“Regulaciones, Cero Emisiones, Movilidad Limpia, Privacidad, Progreso Tecnológico, Big Data, Inteligencia Artificial, Economía de Plataforma, Nube y Comercio Electrónico, Sostenibilidad, Cambio Climático, Recursos Sostenibles, ESG, Cambios Sociales, Diversidad, Inclusión, Ciudadanos, Tendencias de Largo Plazo …etc.”

Y entre todas estas palabras, una palabra clave, “transparencia”, y un elemento clave ,“regulación”.

No pretendo entrar en demasiados detalles regulatorios, ya se ha escrito y se sigue escribiendo mucho sobre ESG, con información técnica de alta calidad, pero sí trato de plantear algunas preguntas-respuestas que nos ayuden a resaltar el impacto de lo que el Pacto Verde Europeo, presentado por la Comisión Europea, representan para el sector financiero. Es decir, el impacto de implementar una estrategia de crecimiento para Europa con el objetivo de convertirlo en el primer continente climáticamente neutro en 2050, y esto significa, entre otras cosas, que las inversiones deben reorientarse hacia inversiones a largo plazo, hacia tecnologías y negocios más sostenibles.

Aunque 2050 nos parece lejano, los acuerdos de la UE sobre los primeros plazos a cumplir están muy cerca. Esto incluye los plazos a cumplir en el Plan de Finanzas Sostenibles de la UE,un plan ambicioso con un impacto considerable en el sector financiero, por lo que basado en definiciones comunes (taxonomía) de lo que son las actividades sostenibles, el plan tiene como objetivo anclar creencias y acciones tanto en el sector financiero como entre los inversionistas.

Así que, vayamos con algunas de las preguntas:

¿Cuáles son los requisitos normativos, de forma general, para las finanzas sostenibles?

Con respecto a MiFID II ESG y IDD

• Integración de Riesgos de Sostenibilidad en políticas y procedimientos.
• Consideración de preferencias de sostenibilidad: proceso de selección, asesoramiento de inversión, determinación de conflictos de interés.
• Inclusión de factores de sostenibilidad en la descripción del proceso de selección de productos financieros ofrecidos en el proceso de asesoramiento de inversión.
• Integración de factores de sostenibilidad en la obligación de gobierno del producto.
• Identificación del mercado objetivo potencial para el cual los instrumentos. financieros son compatibles en base a las preferencias de sostenibilidad de los clientes.
• Coherencia con el mercado objetivo.
• Transparencia de los factores de sostenibilidad en los instrumentos financieros.

Con respecto a SFDR (Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles)

• Clasificación de productos: Artículo 6, Artículo 8, Artículo 9: Política de Riesgos de Sostenibilidad, Declaración PASI (cumplir o explicar), Integración de Riesgos de Sostenibilidad en la Política de Remuneración

En cuanto a la taxonomía de la UE

• Producto sin alineación de taxonomía de la UE, divulgaciones en informes precontractuales y periódicos.
• Para productos que invierten en inversiones alineadas con la taxonomía de la UE, a partir del 1 de enero de 2022:
  • Información sobre los objetivos ambientales y descripción de cómo y en qué medida las inversiones se califican como taxonomía alineada de la UE.
  • Desglose de la proporción de actividades alineadas con la taxonomía de la UE por actividades habilitadoras y de transición.
  • Aplicación de la declaración (Art. 6), el principio de “no causar daños significativos” se aplica solo a aquellas inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la UE para actividades económicas ambientalmente sostenibles.
• Para productos que invierten en inversiones alineadas con la taxonomía de la UE, a partir del 1 de enero de 2023:
  • Requisitos específicos integrados en las plantillas RTS.

¿Qué significa preferencias de sostenibilidad?

Las preferencias están alineadas con la taxonomía, un instrumento financiero por el cual el cliente o potencial cliente determina que proporción mínima debe invertirse en inversiones ambientalmente sostenibles (cumplimiento mínimo de taxonomía).

¿Qué incluye el plan de financiación sostenible de la UE y el impacto en los Gestores de Activos?

Las empresas de inversión deben considerar los riesgos de sostenibilidad asociados con sus inversiones y divulgar cómo se integran en las decisiones de inversión que tengan al menos algunas características ambientales o sociales.

El plan incluye:

• Definiciones comunes (reglamento de taxonomía).
• Transparencia.
• Consideración del riesgo de Sostenibilidad.
• Fortalecer la participación de inversionistas.
• Estándares y mercados de referencia.

¿Quiénes son las principales partes interesadas que han estado impulsando el crecimiento de la inversión ESG?

• Empresas, conciencia del riesgo relacionado con ESG en la ventaja competitiva, menor costo de capital si está alineado con ESG y más orientado a un propósito.
• Gobierno, Mayor reconocimiento de la necesidad de estandarización de definiciones/procesos, enfoque en compromisos climáticos, enfoque post-COVID en desigualdades sociales.
• Gestores, mayor disponibilidad y transparencia de los datos ESG, entrega más centrada en el cliente, más orientada a un propósito.
• Inversores, cambio generacional en los valores, beneficios de rendimiento percibidos, mayor capacidad para evaluar una auténtica integración ESG
• Comunidad, mayor escrutinio sobre el capitalismo, paradigma posterior a COVID, creciente compromiso de interlocución con las empresas.
• Los reguladores europeos impulsan el ritmo regulatorio global, la regulación involucra a las partes interesadas para crear una acción colectiva.

¿Cuáles son los desafíos que enfrentan los Gestores de Activos y las Instituciones Financieras para adaptarse?

• Adoptar un enfoque de inversión responsable.
• Adoptar estándares internacionales.
• Aplicar a las etiquetas.
• Adaptar el modelo de gobernanza.
• Seguimiento de Indicadores claves de rendimiento,( KPIs )no financieros.

¿Cuál es clave pare Gestor de activos?

Es clave que los Gestor de activos tengan acceso a una base de datos ESG fiable, para que puedan integrar estos datos ESG, índices, riesgos y oportunidades de sostenibilidad, datos históricos de cartera, análisis a nivel de emisor y análisis en sus procesos de inversión existentes.

Índices ESG integrados (mercados amplios y temáticos) diseñados para alinear los objetivos ESG y de inversión, al tiempo que garantizan un error de seguimiento bajo frente al índice “estándar” comparable.

¿Cuál es una de las principales aportaciones en todo este proceso de algunos actores clave como el Gestor de Activos?

Los Gestores de Activos se comprometen a incorporar factores ESG en su estrategia y a implementar la agenda ONU 2030 para el desarrollo sostenible. Los UHNWI y los gestores se implican cada vez más en la consecución de 2025, y se considera que al menos un tercio de las carteras se invertirán en Medio Ambiente.

Por ello es necesario un aporte crítico del Gestor de Activos sobre la información de los datos, la transparencia de los datos y el alineamiento de la taxonomía, y esta será una de sus mayores contribuciones al éxito de esta estrategia.

Seguiremos leyendo y aprendiendo con estas breves preguntas- respuestas y con muchas otras, pero espero que al menos estas nos hayan hecho pensar en el impacto que representa esta estrategia de crecimiento, que no es solo responsabilidad de los principales partes interesadas, como si no formábamos parte de ellos, sino de todos nosotros como individuos, y por supuesto de todos los que juegan un papel relevante en el sector financiero como custodios, banqueros privados, gestores de activos y compañías de seguros, que incorporan una política ESG en sus estrategias comerciales.

Y ahora sí, por último y no menos importante, como el año pasado por estas fechas, aprovecho para desearos a todos ¡unas felices vacaciones de verano!

Fuentes: Quintet, UN, WHO, Knowledge4policy, IPCC, BNEF, CB Insights, Cybersecurity Ventures, Statista, McKinsey EFA, Deloitte.