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Inglés¿A qué se enfrenta un director financiero de un AIFM en Luxemburgo? Ocupaciones y retos para la estabilidad financiera de nuestra entidad
En el corazón de Europa, no hay duda de que Luxemburgo se ha consolidado como un centro financiero de primer orden atrayendo a gran variedad de entidades financieras de todo el mundo y convirtiéndose en epicentro para gestoras de Fondos de Inversión Alternativa como la nuestra.
Esta relevancia conlleva una serie de desafíos diarios para las gestoras presentes en el Gran Ducado y, por ende, para los directores financieros que operamos en este entorno.
A continuación, expongo las principales ocupaciones y retos de nuestra dirección financiera, desafíos que tenemos presentes y cuyo control nos permite la estabilidad y anticipación necesarias para seguir creciendo en un entorno financiero cada día más complejo y competitivo.
El conocimiento detallado de la normativa regulatoria es siempre crítico para la dirección financiera de un AIFM en Luxemburgo. La Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (AIFMD) y las regulaciones específicas de la Commission de Surveillance du Secteur Financier, la CSSF, imponen un marco regulatorio cada vez más complejo y muy dinámico.
Dado que el entorno regulatorio y fiscal está en constante evolución, la capacidad de un director financiero a adaptarse a estos cambios es crucial para la sostenibilidad y buen funcionamiento a largo plazo de nuestra gestora en Luxemburgo.
El espíritu dinámico del Grupo A&G nos llevó a ser la primera entidad española en recibir la licencia de AIFM en Luxemburgo y, siempre con el objetivo de dar la mayor versatilidad a nuestros clientes, desde hace ya unos años, no solo gestionamos fondos luxemburgueses sino también españoles.
Esto último conlleva tener siempre en consideración la regulación de fondos en España, trabajando coordinados con nuestro grupo para mantenernos alineados y en conformidad con esa regulación.
«Dado que el entorno regulatorio y fiscal está en constante evolución, la capacidad de un director financiero a adaptarse a estos cambios es crucial para la sostenibilidad y buen funcionamiento a largo plazo de nuestra gestora en Luxemburgo.»
El segundo punto que me gustaría destacar sería el de la importancia de la gestión de la liquidez y de los flujos de caja de la compañía, muy importante en el entorno regulatorio y económico en el que operamos.
La AIFMD impone estrictos requisitos de gestión de liquidez y exige planes de contingencia y procedimientos de gestión de estrés por lo que es fundamental garantizar esta liquidez. De este modo podemos cumplir con nuestras obligaciones operativas, permitiéndonos capacidad financiera suficiente para afrontar eventos imprevistos, lanzamiento de nuevas iniciativas que requieren inversión y una normal continuidad operativa.
Con el control que llevamos de los flujos de caja optimizamos la utilización del capital y mejoramos el rendimiento financiero de la gestora.
La absoluta transparencia en la gestión de estos flujos de caja nos permite cumplir con las obligaciones ante el regulador local CSSF y ante el español, la Comisión Nacional del Mercado de Valores, la CNMV, si fuera necesario. Además, una buena gestión de la liquidez es imprescindible para la planificación y estrategia de nuestra compañía y de todo el Grupo A&G a largo plazo.
Muy relacionado con esto, me gustaría subrayar la importancia de conocer y cumplir con los requerimientos de fondos propios (requerimientos en la AIFMD y en circulares específicas como Circular CSSF 18/698).
«Con el control que llevamos de los flujos de caja optimizamos la utilización del capital y mejoramos el rendimiento financiero de la gestora.»
Un control exhaustivo de los ratios de fondos propios nos permite anticipar y mitigar problemas de solvencia, garantizando que el AIFM pueda mantener su actividad incluso en periodos de volatilidad del mercado o bajo presión financiera. Es un control clave también para la planificación estratégica del Grupo A&G; su vigilancia nos permite proyectar escenarios futuros, planificar respuestas a diferentes situaciones del mercado y no solo nos ayuda a cumplir con los requisitos normativos, sino que también mejora la percepción del AIFM como una entidad bien gestionada y solvente, diferencial en la captación de nuevos clientes e inversores.
La gestión del riesgo operacional financiero es otro punto a considerar. La normativa luxemburguesa exige un enfoque riguroso en la identificación, medición y gestión de riesgos. Trabajar mano a mano con la dirección de Riesgos nos proporciona un conocimiento profundo de estos requisitos regulatorios y nos permite implementar controles internos eficaces y estrategias de mitigación.
El riesgo operacional financiero incluye riesgos asociados con fallos en los sistemas, procesos, personas o externos que pueden impactar negativamente en la liquidez del AIFM y desde la dirección financiera nos aseguramos de que estos riesgos estén identificados y mitigados, preservando la estabilidad de A&G Luxembourg AM, S.A. y su reputación, primordial especialmente en un entorno altamente competitivo como lo es Luxemburgo.
Un tema que también nos ocupa y en el que queremos poner foco en esta exposición, es la eficiencia operativa y el control de costes, siendo éste un reto diario que no debe comprometer en ningún momento la calidad del servicio que ofrecemos a nuestros clientes en Luxemburgo.
Recurrimos a servicios de delegación y outsourcing para cumplir las funciones como gestora y la dirección financiera controla muy de cerca los gastos de estos servicios para mantener una estructura de costes eficiente y poder así asegurar la rentabilidad para el accionista. Nos gusta poder contar con los mejores compañeros de viaje que proporcionen el mejor servicio, pero asegurando una estructura de costes competitiva.
«La normativa luxemburguesa exige un enfoque riguroso en la identificación, medición y gestión de riesgos. Trabajar mano a mano con la dirección de Riesgos nos proporciona un conocimiento profundo de estos requisitos regulatorios y nos permite implementar controles internos eficaces y estrategias de mitigación.»
A&G Luxembourg, AM, S.A se apoya, además, en servicios que proporciona el grupo desde España. Para asegurarnos que los flujos económicos intragrupo son de mercado, la dirección financiera, ayudada por consultores fiscales externos especializados en precios de transferencia, identifica y documenta la naturaleza de plena competencia de las distintas operaciones o transacciones intragrupo en las que participamos, análisis que se realiza en conformidad con la regulación vigente y las Directrices de la OCDE.
La normativa europea DORA (Digital Operational Resilience Act) y su adaptación estos meses está siendo un gran reto para las divisiones financieras, pero, en general, para la gobernanza de todas las compañías.
Con su plena implantación en enero 2025, La normativa DORA se centra en la gestión del riesgo asociado a la infraestructura digital (por fallos en los sistemas de IT o ciberataques, por ejemplo).
La dirección financiera está colaborando estrechamente con la dirección de IT para continuar manteniendo las mejores prácticas en ciberseguridad y protección de la información y seguir ofreciendo máxima protección a los activos y datos de nuestros clientes e inversores, evitando también potenciales pérdidas financieras o daños a la reputación de la gestora y de todo el Grupo A&G, en el caso de sufrir ataques en nuestros sistemas de IT.
DORA puede tener también implicaciones significativas en los costes operativos de nuestra entidad por lo que estos meses estamos centrados en la gestión de estos costes y alineados también con nuestro grupo para así poder equilibrar las necesidades de inversión en resiliencia digital con la rentabilidad general de nuestra compañía.
Por último, termino esta exposición subrayando la importancia que le damos en el Grupo A&G a la gestión del talento y al desarrollo organizacional. Desde la dirección financiera y en general todo el grupo A&G, es continua la ocupación en asegurarnos el atraer y retener a los mejores talentos profesionales, que son, sin duda, nuestro principal y más importante activo para seguir creciendo y ofreciendo el mejor servicio.
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