El atractivo de Luxemburgo para los inversores latinoamericanos
Temáticas: Alternative Investment, LATAM
En los últimos años, la plaza de Luxemburgo se ha convertido en una alternativa cada vez más atractiva o complementaria para los family offices Latinoamericanos y UHNWI (Ultra High Networth Individuals) para canalizar las estrategias de inversión, organizar su patrimonio o diseñar su planificación familiar frente a otras jurisdicciones más “familiares” como Estados Unidos, Islas Caimán o British Virgin Islands, que tradicionalmente habían acaparado estas soluciones.
La profesionalización en la gestión de los mismos, el mayor protagonismo de las inversiones alternativas y la seguridad jurídica han convertido al hub de Luxemburgo en un punto de referencia estratégico para el desarrollo y crecimiento de estos inversores.
En concreto, Luxemburgo presenta las siguientes características:
1. Estabilidad Política y Económica
Es un país con una reconocida estabilidad política y económica, que lo convierte en un refugio para los family offices y UHNWI que buscan proteger su patrimonio y diversificar riesgos. Luxemburgo es miembro fundador de la Unión Europea y tiene una economía sólida (calidad crediticia AAA), lo que le da un marco de seguridad y previsibilidad muy apreciado en momentos de incertidumbre global.
2. Confidencialidad y Protección del Patrimonio
El marco jurídico de Luxemburgo permite a los family offices y UHNWI establecer estructuras legales con un elevado grado de confidencialidad para la protección y gestión de su patrimonio y planificación sucesoria. Figuras jurídicas como las SCA (Société en Comandite par Actions), SCSp (Société en Commandite Spéciale), Sarl (Société à Responsabilité Limitée), permiten constituir estructuras que ofrecen un elevado grado de privacidad a sus accionistas e inversores. Esto es especialmente importante para los family offices que desean preservar la riqueza a largo plazo y evitar conflictos intergeneracionales.
3. Sistema Fiscal Atractivo
Si bien Caimán o British Virgin Island son jurisdicciones atractivas por su ausencia de impuestos directos -muy valorado por los inversores residentes en países anglosajones- y su neutralidad fiscal, estas características pueden ser menos relevantes para aquellas estrategias donde la facilidad de comercialización en toda Europa o con un mayor grado de protección sea prioritario.
Además, con la creciente presión de la UE contra la evasión fiscal y la mayor vigilancia sobre los paraísos fiscales, jurisdicciones como Luxemburgo resultan cada vez más atractivas por su transparencia normativa.
En este sentido, Luxemburgo es conocido por su sistema fiscal abierto al desarrollo de todo tipo de inversiones (activos tradicionales, private equity, real estate, venture capital..), que permite estructurar de forma eficiente las estrategias de inversión según las necesidades de los inversores. El país ofrece herramientas para una planificación fiscal eficiente, con una carga fiscal reducida en algunos tipos de ingresos, exenciones de impuestos sobre ganancias de capital y una fiscalidad muy competitiva en comparación con otros países de la UE. Además, tiene acuerdos de doble imposición con muchos países, lo que facilita las operaciones internacionales y optimiza la carga tributaria.
«Luxemburgo es conocido por su sistema fiscal abierto al desarrollo de todo tipo de inversiones (activos tradicionales, private equity, real estate, venture capital..), que permite estructurar de forma eficiente las estrategias de inversión según las necesidades de los inversores. El país ofrece herramientas para una planificación fiscal eficiente, con una carga fiscal reducida en algunos tipos de ingresos, exenciones de impuestos sobre ganancias de capital y una fiscalidad muy competitiva en comparación con otros países de la UE.»
4. Estructuras de Inversión Flexibles
Luxemburgo ofrece un amplio catálogo de estructuras de inversión, conocido coloquialmente como el “Luxembourg Tool Kit”, que permite adecuarse a las particularidades y requisitos de los family offices y UHNWI. Entre ellas destacan, en el mundo de las inversiones tradicionales, los UCITS, vehículos regulados y enfocados en la distribución tanto a inversor minorista como al profesional / institucional, que resultan atractivos para los inversores minoristas por su sólido marco normativo y la protección que ofrecen a los inversores. Además, pueden comercializarse en toda Europa e incluso en EE.UU. y Asia, lo que convierte a Luxemburgo en un enclave fundamental para la inversión global.
En el mundo alternativo, el catálogo es tremendamente amplio con soluciones con mayor o menor regulación, según las necesidades y con distintas formas legales que van a permitir aunar las características de la inversión (private equity, hedge Funds, real estate, venture capital) con los requisitos de distribución y la optimización/eficiencia fiscal. En este sentido destacan el régimen SIF (Specialised Investment Funds) con un universo de inversión muy amplio, o el régimen SICAR, para inversiones en capital riesgo.
Para aquellas soluciones en las que no sea necesario tener un vehículo regulado, por ejemplo, para un empresario o una familia en exclusiva, opciones como el RAIF (Reserve Alternative Investment Fund) y las SCSp pueden ser una alternativa excelente para canalizar sus proyectos de inversión. En particular, las SCSp, se asemejan al limited partnership anglosajón, que en muchas de las ocasiones ya conocen, y que les ofrece una enorme discrecionalidad para organizar la relación entre los inversores (LPs), inversiones y la distribución de los retornos, lo que ha provocado que sea una de las fórmulas preferidas para este tipo de inversores.
5. Capital Humano y acceso a Mercados Internacionales
Luxemburgo se encuentra en una ubicación estratégica en Europa, lo que facilita el acceso a los mercados financieros internacionales. Desde el punto de vista de la distribución y el marketing, la plaza de Luxemburgo cuenta con un reconocimiento internacional incuestionable, convirtiéndolo en el primer centro de domiciliación de vehículos de inversión en Europa y el segundo del mundo detrás de los Estados Unidos.
Esta posición de referencia mundial ha favorecido la concentración de una amplia oferta de profesionales y asesores cualificados y con reconocida experiencia en todas las disciplinas necesarias a la hora de la organización y planificación patrimonial.
«En el mundo alternativo, el catálogo es tremendamente amplio con soluciones con mayor o menor regulación, según las necesidades y con distintas formas legales que van a permitir aunar las características de la inversión (private equity, hedge Funds, real estate, venture capital) con los requisitos de distribución y la optimización/eficiencia fiscal.»
6. Planificación Sucesoria y Filantropía
Luxemburgo es un lugar ideal para realizar una planificación sucesoria eficiente, gracias a sus estructuras legales que permiten a las familias gestionar la transmisión de su patrimonio entre generaciones. Además, el país es un centro importante para fondos filantrópicos y fundaciones, lo que facilita la gestión de iniciativas de responsabilidad social y filantropía. Para muchas familias latinoamericanas, poder planificar la sucesión y participar en acciones benéficas puede ser una prioridad.
En definitiva, para un family office latinoamericano, Luxemburgo ofrece un entorno fiscal eficiente, un sistema legal flexible con un amplio abanico de estructuras de inversión, una gran estabilidad política y económica, acceso a los mercados europeos y capacidad de distribución, convirtiéndolo en un lugar ideal para diversificar inversiones y preservar el patrimonio familiar.
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