Entrevista con Brenda Bol, Country Head – Managing Director de la Sucursal de Cecabank en Luxemburgo
Brenda Bol
Country Head – Managing Director
Cecabank S.A. Branch in Luxembourg
Con más de veinte años de experiencia en el sector financiero luxemburgués, Brenda Bol ha desarrollado una sólida trayectoria profesional en el ámbito de los servicios de custodia y depositaría, ocupando puestos de alta responsabilidad y adquiriendo una amplia experiencia en Securities Services y Asset Servicing.
Licenciada en Ciencias Económicas, Sociales y Políticas y en Relaciones Internacionales por la Universidad Católica de Lovaina, a lo largo de su carrera ha asumido diferentes funciones directivas vinculadas a la depositaría, la custodia y los servicios a la industria de gestión de activos, consolidando un profundo conocimiento del ecosistema financiero luxemburgués y de su dimensión internacional.
En abril de 2024 se incorporó a Cecabank como Country Head – Managing Director de su sucursal en Luxemburgo, desde donde lidera el desarrollo de la entidad en uno de los principales centros financieros europeos. En esta entrevista para el SFF Magazine, Brenda Bol analiza la evolución de Cecabank desde el inicio de su actividad en Luxemburgo, su estrategia de crecimiento internacional y los cambios que están transformando la industria de Securities Services, desde la evolución de la depositaría y la custodia hasta la digitalización, la tokenización de activos y el desarrollo de nuevas infraestructuras financieras.
Cecabank inició plenamente su actividad en Luxemburgo en marzo de 2025. Transcurrido este primer periodo desde la puesta en marcha de la sucursal, ¿qué balance hace de la implantación de Cecabank en el Gran Ducado y de la evolución del negocio hasta el momento?
El balance es francamente positivo y estamos muy satisfechos con la evolución de la sucursal. En este primer periodo hemos conseguido incorporar ya ocho clientes, y seguimos creciendo, lo que consideramos un éxito muy importante, especialmente teniendo en cuenta que partíamos de una presencia nueva en el mercado luxemburgués.
Estos resultados confirman que existe una demanda real de nuestra propuesta de valor y que la decisión de establecer una presencia directa en Luxemburgo fue acertada. Para nosotros, además, el éxito no se mide únicamente por el número de clientes, sino por la calidad de las relaciones que estamos construyendo y por nuestra capacidad para acompañarlos de manera cercana en sus proyectos.
Desde marzo de 2025, hemos ido consolidando nuestra actividad en depositaría, custodia y liquidación de valores para vehículos domiciliados en Luxemburgo, combinando la proximidad de un equipo local con la experiencia, las capacidades operativas y la infraestructura de Cecabank.
También hemos dedicado mucho esfuerzo a integrarnos en el ecosistema financiero luxemburgués. Nuestra participación activa en la ABBL, tanto a través del Consejo de Administración como del Depositary and Custodian Banking Cluster, refleja precisamente nuestra voluntad de ser un actor comprometido con el mercado y no simplemente una entidad que desarrolla actividad comercial en el país.
Por todo ello, consideramos que esta primera etapa ha superado nuestras expectativas. Hemos conseguido establecer una base sólida, ganar la confianza de nuevos clientes y, lo que es aún más importante, mantener una dinámica de crecimiento que nos hace ser muy optimistas respecto al futuro de Cecabank en Luxemburgo.
“Desde marzo de 2025, hemos ido consolidando nuestra actividad en depositaría, custodia y liquidación de valores para vehículos domiciliados en Luxemburgo, combinando la proximidad de un equipo local con la experiencia, las capacidades operativas y la infraestructura de Cecabank.”
La apertura de la sucursal respondió, en buena medida, a la voluntad de acompañar a los clientes de Cecabank en sus procesos de internacionalización. ¿Cómo está evolucionando esta demanda y qué papel desempeña Luxemburgo actualmente dentro de la estrategia internacional de Cecabank?
La demanda de acompañamiento internacional es cada vez más relevante. Las gestoras y otros clientes institucionales ya no piensan necesariamente en un único mercado, sino que trabajan con estructuras y vehículos que tienen una dimensión claramente europea e internacional.
En ese contexto, Luxemburgo tiene un papel estratégico para Cecabank. Es uno de los principales centros europeos de fondos y una plataforma especialmente relevante para la distribución transfronteriza y para la estructuración de vehículos de inversión. Por ello, tener presencia aquí nos permite acompañar a nuestros clientes allí donde están desarrollando sus negocios internacionales. Pero hay también una segunda dimensión que consideramos muy importante: Luxemburgo no es solamente un destino para los clientes españoles que quieren internacionalizarse. Es una puerta de entrada para que Cecabank pueda desarrollar relaciones con gestoras y entidades institucionales internacionales y ofrecerles nuestra propuesta de valor como banco depositario y proveedor de Securities Services.
Nuestra estrategia es, por tanto, bidireccional: acompañar a nuestros clientes españoles en Luxemburgo y, al mismo tiempo, utilizar nuestra presencia en Luxemburgo para ampliar el alcance internacional de Cecabank.
En un mercado como Luxemburgo, marcado por la diversificación de vehículos y estrategias de inversión, ¿cómo están evolucionando las necesidades de las gestoras en materia de depositaría y custodia y qué oportunidades representa esta transformación para Cecabank?
Estamos viendo una evolución muy clara hacia una mayor diversificación de los vehículos y de los activos en los que invierten las gestoras. El crecimiento de estrategias alternativas, como private equity, infraestructuras o deuda privada, está generando nuevas necesidades y exige a los proveedores de Depositaria una capacidad cada vez mayor de adaptación.
Para un depositario, esto implica ir más allá de una visión tradicional de custodia. Las gestoras buscan cada vez más un socio que entienda la complejidad de sus estructuras, que pueda acompañarlas en sus procesos y que sea capaz de ofrecer soluciones adaptadas a cada vehículo y estrategia. Precisamente ahí vemos una oportunidad importante para Cecabank. Nuestro posicionamiento como entidad independiente y neutral nos permite ofrecer un modelo de servicio muy cercano y personalizado. No pretendemos competir únicamente por escala, sino también por conocimiento, flexibilidad y capacidad de adaptación.
Luxemburgo nos ofrece además la posibilidad de desarrollar experiencia en estructuras que tienen una presencia especialmente relevante en este mercado y trasladar posteriormente ese conocimiento a otros mercados en los que opera Cecabank.
La transformación del mercado representa, por tanto, una oportunidad para diferenciarnos: combinar nuestra experiencia tradicional en depositaría y custodia con una capacidad creciente para atender estructuras más complejas y nuevas clases de activos.
“Las gestoras buscan cada vez más un socio que entienda la complejidad de sus estructuras, que pueda acompañarlas en sus procesos y que sea capaz de ofrecer soluciones adaptadas a cada vehículo y estrategia. Precisamente ahí vemos una oportunidad importante para Cecabank.”
El sector financiero europeo atraviesa un periodo de intensa transformación regulatoria y tecnológica. Desde la perspectiva de una entidad especializada en Securities Services, ¿cuáles son los principales cambios que están transformando actualmente esta actividad y cómo se está preparando Cecabank para afrontarlos?
Estamos viviendo una transformación muy profunda de la industria de Securities Services, en la que confluyen varios factores: una evolución regulatoria cada vez más exigente, la digitalización de los procesos, la automatización y, de manera muy significativa, la aparición de nuevas tecnologías y modelos de infraestructura basados en DLT.
Para nosotros, uno de los grandes retos es conseguir que la innovación y el cumplimiento normativo avancen de la mano. El sector financiero necesita ser más eficiente y ágil, pero sin comprometer la seguridad, la transparencia y la protección de los inversores.
Para Cecabank, la iniciativa estratégica en digital assets la entendemos en toda su acepción: ya contamos con licencia MICA para ser Crypto Asset Service Provider como custodio de criptoactivos, pero además, estamos trabajando intensamente en casos de uso que tienen que ver con la tokenización de activos tradicionales, que es probablemente uno de los ámbitos con mayor potencial de transformación. No se trata únicamente de digitalizar activos existentes, sino de replantear determinados procesos de emisión, negociación, liquidación y custodia. Esto puede permitir una mayor eficiencia y, en el futuro, una integración mucho mayor entre diferentes partes de la cadena de valor.
En paralelo, la inteligencia artificial y la automatización están transformando la manera en que se prestan los servicios financieros. Para una entidad como Cecabank, esto supone una oportunidad para mejorar nuestros procesos, aumentar la eficiencia y ofrecer servicios de mayor valor añadido a nuestros clientes.
Nuestra respuesta es invertir en tecnología, talento y capacidades, pero también participar activamente en distintos foros que a nivel europeo pueden proporcionarnos la visión que necesitamos para expandir la actividad de nuestros clientes. En este sentido, estamos siendo muy activos en varios consorcios liderados por entidades financieras de primer nivel, y que están contribuyendo a desplegar los proyectos que están definiendo las infraestructuras financieras del futuro. Nuestra membresía en consorcios tan relevantes como QIVALIS o Regulated Layer One, son buenos ejemplos de ello. En definitiva, queremos estar preparados no solamente para adaptarnos a los cambios que se produzcan, sino para participar activamente en su construcción. Creemos que un proveedor de Securities Services debe ser hoy mucho más que un custodio: debe ser un socio estratégico capaz de anticipar las necesidades de sus clientes y acompañarlos en esta transformación.
La presencia de Cecabank en Luxemburgo se ha reforzado institucionalmente con su incorporación al Consejo de Administración de la ABBL y con su participación al frente del clúster de Depositaría. ¿Qué importancia tiene para Cecabank formar parte activa del ecosistema financiero luxemburgués y qué puede aportar la entidad a los debates que están definiendo el futuro de la industria?
Para Cecabank, formar parte activa del ecosistema financiero luxemburgués es fundamental. Nuestra presencia aquí no puede limitarse a desarrollar actividad comercial; queremos ser también un miembro activo de la comunidad financiera y contribuir al desarrollo del mercado.
La incorporación al Consejo de Administración de la ABBL y la presidencia del Depositary Banking Cluster representan precisamente una oportunidad para aportar nuestra experiencia y, al mismo tiempo, escuchar y entender las prioridades del conjunto de la industria.
El clúster tiene un papel especialmente importante porque permite reunir a los principales actores de la actividad de depositaría y custodia y facilitar el diálogo con los reguladores, las autoridades y otros participantes del mercado. Es un espacio donde podemos trabajar conjuntamente sobre cuestiones que afectan al futuro de la actividad y contribuir al desarrollo de buenas prácticas y de un marco competitivo para Luxemburgo.
Creo que Cecabank puede aportar especialmente una perspectiva internacional. Somos una entidad con una fuerte posición en el mercado ibérico, pero con una visión cada vez más europea, y podemos contribuir a tender puentes entre diferentes mercados y modelos de negocio. También considero que nuestra experiencia en innovación y en la evolución de los fondos de inversión puede aportar valor en un momento en el que la industria está transformándose rápidamente. El objetivo debe ser que Luxemburgo continúe siendo un centro financiero competitivo, innovador y atractivo, manteniendo al mismo tiempo los elevados estándares de confianza y protección que caracterizan al mercado.
“La incorporación al Consejo de Administración de la ABBL y la presidencia del Depositary Banking Cluster representan precisamente una oportunidad para aportar nuestra experiencia y, al mismo tiempo, escuchar y entender las prioridades del conjunto de la industria.”
También, Cecabank se ha incorporado recientemente como miembro fundador de Regulated Layer One (RL1), con sede en Luxemburgo, refuerza su posicionamiento en el ámbito de los activos digitales. ¿Qué papel cree que puede desempeñar Luxemburgo en el desarrollo de estas nuevas infraestructuras financieras y cómo se posiciona Cecabank ante esta transformación?
Creo que Luxemburgo está especialmente bien posicionado para desempeñar un papel relevante en el desarrollo de las nuevas infraestructuras financieras europeas. El país combina una fuerte especialización en servicios financieros, una importante presencia institucional y regulatoria y una clara vocación internacional. Esa combinación es especialmente valiosa cuando hablamos de tecnologías como la DLT y la tokenización de activos.
The creation of Regulated Layer One is a good example of this evolution. RL1 was established as a neutral European DLT designed to provide a shared infrastructure for different financial institutions to implement use cases related to primary and secondary markets for tokenised securities. It is incorporated as a European limited cooperative society headquartered in Luxembourg. Cecabank is one of its founding members, alongside financial institutions from several European countries.
Para Cecabank, nuestra participación en RL1 representa una evolución natural de un trabajo que llevamos desarrollando como línea estratégica desde hace años en el ámbito de los activos digitales y la tokenización. No entendemos la transformación digital como una sustitución del sistema financiero tradicional, sino como una oportunidad para construir infraestructuras más eficientes, interoperables y adaptadas a las necesidades futuras del mercado, que convivan con los sistemas tradicionales.
Además, Luxemburgo puede actuar como un punto de encuentro europeo para este desarrollo. La presencia de participantes de diferentes jurisdicciones dentro de una infraestructura común, como RL1, refleja precisamente esa vocación transfronteriza.
Nuestro objetivo es contribuir a que esta transformación se produzca desde una perspectiva institucional y regulada, poniendo la innovación al servicio de la eficiencia, la seguridad y la confianza que necesitan los participantes del mercado. Cecabank aquí proporciona experiencia, conocimiento y cercanía con el regulador, habilidades que siempre han formado parte de nuestro ADN en el mundo tradicional, y que estamos aplicando a la configuración de estos nuevos ecosistemas.
Mirando hacia los próximos años, ¿cuáles son las principales prioridades de Cecabank en Luxemburgo y qué posición aspiran a ocupar dentro del ecosistema europeo de Securities Services?
Nuestra primera prioridad es continuar creciendo de manera sostenible en Luxemburgo. La evolución que hemos tenido desde el inicio de nuestra actividad, con varios clientes incorporados y una cartera que continúa creciendo, demuestra que existe una oportunidad importante y queremos seguir desarrollándola.
Queremos consolidarnos como un socio de referencia para las gestoras y los participantes institucionales que buscan servicios de depositaría, custodia y Securities Services de alta calidad, combinando la experiencia de Cecabank con la proximidad y flexibilidad de un equipo local.
Otra prioridad fundamental será seguir profundizando nuestra integración en el ecosistema financiero luxemburgués. Queremos contribuir activamente a la evolución de la industria a través de la ABBL y de los diferentes foros en los que participamos, aportando nuestra experiencia y aprendiendo también de otros actores del mercado.
Y, por supuesto, queremos seguir estando a la vanguardia de la transformación de la industria. La evolución hacia los activos digitales, la tokenización y las nuevas infraestructuras financieras abre oportunidades enormes, y nuestra participación en iniciativas como Regulated Layer One refleja nuestra voluntad de estar presentes desde el principio.
En los próximos años queremos que Cecabank sea reconocido en Luxemburgo no como una entidad que simplemente ha abierto una sucursal, sino como un actor europeo de Securities Services plenamente integrado en el mercado luxemburgués, cercano a sus clientes, innovador y capaz de acompañarlos en su crecimiento internacional.
Luxemburgo es una pieza estratégica dentro de nuestra expansión europea, y nuestra ambición es construir aquí una presencia sólida y duradera que contribuya también a posicionar a Cecabank como uno de los referentes europeos en Securities Services.