{"id":8077,"date":"2021-10-21T13:38:27","date_gmt":"2021-10-21T13:38:27","guid":{"rendered":"https:\/\/sff-camara.com\/sin-categorizar\/principales-tendencias-regulatorias-en-espana-y-luxemburgo\/"},"modified":"2023-09-17T20:43:30","modified_gmt":"2023-09-17T20:43:30","slug":"principales-tendencias-regulatorias-en-espana-y-luxemburgo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-octubre-2021\/principales-tendencias-regulatorias-en-espana-y-luxemburgo\/","title":{"rendered":"Principales tendencias regulatorias en Espa\u00f1a y Luxemburgo"},"content":{"rendered":"\t\t
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Principales tendencias regulatorias en Espa\u00f1a y Luxemburgo<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tSFF Magazine Octubre 2021<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tTem\u00e1ticas: Finanzas Sostenibles<\/a>, Fintech<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t
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Mientras el mundo entero sigue afrontando los grandes retos derivados de la pandemia de la COVID-19, los supervisores financieros se esfuerzan por mantener sus agendas ocupadas y abordar objetivos prioritarios<\/b> para lo que resta del a\u00f1o 2021 y el pr\u00f3ximo 2022.<\/p>\n

Tanto la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores<\/i> (la \u201cCNMV\u201d) como la Commission de Surveillance du Secteur Financier<\/i> (la \u201cCSSF\u201d) han fijado un conjunto de prioridades<\/b> a desarrollar, con el fin de asegurar que sus actividades se ajustan a las tendencias que las nuevas realidades pol\u00edticas y a lo que los mercados est\u00e1n demandando. Entre otras, sus prioridades m\u00e1s importantes, alineadas en los dos pa\u00edses, son las siguientes: <\/span><\/p>\n

1. Las finanzas sostenibles: una prioridad mundial cada vez m\u00e1s importante <\/span><\/b><\/h5>\n
Luxemburgo <\/span><\/b><\/h6>\n

En el contexto de la Agenda de las Naciones Unidas (2030) para el Desarrollo Sostenible, la CSSF ha se\u00f1alado en su Circular CSSF 21\/773, que uno de los temas clave a los que hay que dar prioridad es la concienciaci\u00f3n de las instituciones financieras sobre la necesidad de considerar los riesgos relacionados con el clima y el medio ambiente,<\/b> con el objetivo de adoptar medidas que promuevan su mitigaci\u00f3n. <\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, el 7 de diciembre de 2020, la CSSF public\u00f3 una importante actualizaci\u00f3n de su Circular 12\/552 sobre la administraci\u00f3n central, la gobernanza y la gesti\u00f3n de riesgos, haciendo por primera vez referencia a un modelo de negocio \u201csostenible\u201d para los bancos,<\/b>exigi\u00e9ndoles que tengan en cuenta todos los riesgos reales, incluidos los riesgos medioambientales, sociales y de gobierno, para garantizar su viabilidad.<\/p>\n

Por \u00faltimo, tras la aplicaci\u00f3n de los procedimientos derivados del Reglamento europeo relativo a la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n ASG <\/span>(\u201cSFDR\u201d), y en particular en relaci\u00f3n con los folletos de los OICVM y los FIA, la CSSF puso en marcha el procedimiento de v\u00eda r\u00e1pida del SFDR<\/b>, facilitando y mejorando la eficiencia de la presentaci\u00f3n de folletos\/documentos de emisi\u00f3n actualizados cuando los cambios se derivan directamente de los requerimientos del SFDR.<\/p>\n

Espa\u00f1a<\/b><\/h6>\n

Se est\u00e1 poniendo en marcha un marco normativo con el objetivo de promover la transparencia y la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n no financiera<\/b> por parte de los emisores y las empresas cotizadas, las com\u00fanmente conocidas como divulgaciones relacionadas con la sostenibilidad. La CNMV ha integrado las nuevas obligaciones establecidas en el SFDR, y ya ha publicado algunas reglas y directrices que est\u00e1n pendientes de ser desarrolladas por las correspondientes normativas europeas. Es evidente que esta nueva normativa, que obliga a los proveedores de servicios financieros y a los propietarios de productos financieros a evaluar y divulgar p\u00fablicamente las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza -ESG- mantendr\u00e1 ocupados tanto a las autoridades supervisoras como a las entidades, \u00e9stas \u00faltimas dedicando grandes esfuerzos para cumplir con todos los requisitos relevantes en materia ESG en tiempo y forma.<\/p>\n

2. Innovaci\u00f3n financiera: la tecnolog\u00eda en los servicios y mercados financieros<\/b><\/h5>\n
Luxemburgo <\/span><\/b><\/h6>\n

La innovaci\u00f3n financiera est\u00e1 remodelando la forma en la que se ejecutan todas las actividades del sector financiero y la forma en que el p\u00fablico se acerca e interact\u00faa con los actores de los mercados financieros. En este contexto, la CSSF ha creado un hub de innovaci\u00f3n<\/b> que permite a cualquier persona presentar sus ideas y sugerencias sobre el desarrollo de la industria FinTech.<\/b> La CSSF tambi\u00e9n se est\u00e1 adaptando a la nueva realidad tecnol\u00f3gica, entre otras cosas, actualizando su p\u00e1gina web y mejorando las aplicaciones en l\u00ednea para las solicitudes y el acceso a las mismas.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la autoridad supervisora luxemburguesa est\u00e1 dando prioridad a la creaci\u00f3n de un marco eficaz para las actividades financieras relacionadas con los activos virtuales (incluidas las monedas virtuales, las criptodivisas o los tokens), la inteligencia artificial y los robo-advisors. <\/span>El objetivo final de la CSSF en este \u00e1mbito es entender correctamente c\u00f3mo est\u00e1n evolucionando los mercados financieros como consecuencia de las innovaciones tecnol\u00f3gicas y, en particular, comprender los riesgos derivados de las mismas. <\/span><\/p>\n

Espa\u00f1a<\/b><\/h6>\n

La innovaci\u00f3n financiera es tambi\u00e9n un factor estrat\u00e9gico. La CNMV est\u00e1 poniendo \u00e9nfasis para el a\u00f1o 2021 en el impacto de los desarrollos tecnol\u00f3gicos<\/b> en el sector financiero y la aplicaci\u00f3n de gran alcance de las nuevas tecnolog\u00edas digitales en la industria. Tambi\u00e9n, se est\u00e1n dise\u00f1ando nuevos productos financieros. Los criptoactivos<\/b> est\u00e1n llamando la atenci\u00f3n de los inversores y, en consecuencia, la CNMV le est\u00e1 prestando mucha atenci\u00f3n. As\u00ed, ya se ha establecido que todas las actividades de promoci\u00f3n relacionadas con los criptoactivos sean supervisadas por la CNMV. Adem\u00e1s, la CNMV se centrar\u00e1 en otros fen\u00f3menos como los robo-advisors o el almacenamiento de datos y su impacto para los inversores y el mercado de valores en general. Esperamos que la armonizaci\u00f3n<\/b> a nivel de la UE sobre estos aspectos se lleve a cabo en alg\u00fan momento, para evitar que la falta de regulaci\u00f3n y la incertidumbre tenga un impacto negativo para el inversor, especialmente cuando se trata de inversores minoristas.<\/p>\n

3. National Equivalence Regime: adaptaci\u00f3n al Brexit <\/span><\/b><\/h5>\n
Luxemburgo<\/b><\/h6>\n

En el marco de la adaptaci\u00f3n de los mercados financieros luxemburgueses a la realidad post-Brexit, y tras realizar un amplio an\u00e1lisis de la legislaci\u00f3n aplicable a las actividades financieras en diferentes jurisdicciones, Luxemburgo fue el primero en introducir su National Equivalence Regime<\/b> (el \u201cNER\u201d).<\/p>\n

El NER se aplica a Canad\u00e1, Hong Kong, Jap\u00f3n, Singapur, Suiza, Estados Unidos y el Reino Unido, que se consideran jurisdicciones equivalentes. Esto significa que las empresas de terceros pa\u00edses pueden prestar servicios o actividades de inversi\u00f3n conforme a la MiFID<\/b>, as\u00ed como servicios auxiliares a las contrapartes elegibles y a los clientes profesionales per se en Luxemburgo, sin tener que establecer una sucursal en Luxemburgo ni contar con ninguna licencia o autorizaci\u00f3n adicional de otro tipo. Esto no permite la prestaci\u00f3n de servicios de inversi\u00f3n a clientes minoristas.<\/p>\n

Espa\u00f1a<\/b><\/h6>\n

Hay que prestar atenci\u00f3n a los recientes criterios publicados por la CNMV, que finalmente permiten a las entidades brit\u00e1nicas, ahora incluidas en la categor\u00eda de empresas de terceros pa\u00edses, poder obtener autorizaci\u00f3n para prestar servicios de inversi\u00f3n en Espa\u00f1a<\/b> de forma transfronteriza y sin necesidad de establecer una sucursal en el territorio, previo cumplimiento de los principios de reciprocidad. Todo ello estar\u00e1 sujeto a ciertas condiciones que las entidades pretenden cumplir, que son: limitar los servicios de inversi\u00f3n a (i) contrapartes elegibles, o (ii) a clientes profesionales propiamente dichos, pero con un m\u00e1ximo de 20, o ingresos por la prestaci\u00f3n de estos servicios inferiores a dos millones de euros. En este sentido, cabe esperar que las entidades brit\u00e1nicas no se abstengan de incluir a Espa\u00f1a en sus proyectos de expansi\u00f3n, y que contin\u00fae la actividad en Espa\u00f1a procedente del pa\u00eds anglosaj\u00f3n.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t

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Autores<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t
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\r\n\t\r\n\t\tCathrine Foldberg M\u00f8ller\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n
Simmons & Simmons Luxembourg LLP<\/a><\/div>
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Mar\u00eda Tomillo<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Partner at Simmons & Simmons<\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
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Berta Satr\u00fastegui<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Associate at Simmons & Simmons <\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t
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