{"id":16182,"date":"2025-03-18T11:35:03","date_gmt":"2025-03-18T11:35:03","guid":{"rendered":"https:\/\/sff-camara.com\/?p=16182"},"modified":"2025-03-18T18:01:34","modified_gmt":"2025-03-18T18:01:34","slug":"estructuracion-de-las-inversiones-en-america-latina-y-consideraciones-fiscales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2025\/estructuracion-de-las-inversiones-en-america-latina-y-consideraciones-fiscales\/","title":{"rendered":"Estructuraci\u00f3n de las inversiones en Am\u00e9rica Latina y consideraciones fiscales"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"16182\" class=\"elementor elementor-16182 elementor-16181\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-f377bdd elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"f377bdd\" data-element_type=\"section\" 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elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"22afa2a4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f1fdaa8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4f1fdaa8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/categoria\/sff-magazine-marzo-2025\/\" rel=\"tag\">SFF Magazine Marzo 2025<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-31767f27 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"31767f27\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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rel=\"tag\">Tax<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-3a54bc1 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"3a54bc1\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-fd1da2f \" data-id=\"fd1da2f\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-c3bac4b elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"c3bac4b\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<blockquote><p>Luxemburgo sigue siendo una opci\u00f3n de primer nivel para estructurar inversiones con m\u00faltiples fines, atrayendo a gestores de activos de todo el mundo. Como miembro fundador de la Uni\u00f3n Europea, es una jurisdicci\u00f3n pol\u00edticamente estable y de confianza, que ha impulsado el desarrollo de normativas regulatorias y fiscales durante m\u00e1s de 30 a\u00f1os. Con m\u00e1s de 5,84 billones de euros en activos netos bajo gesti\u00f3n<sup>1<\/sup>, Luxemburgo es el mayor centro de fondos de inversi\u00f3n de Europa y el segundo m\u00e1s grande del mundo.  <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Hist\u00f3ricamente, Luxemburgo ha servido principalmente como un puente para las empresas europeas y norteamericanas. Dicho esto, en los \u00faltimos a\u00f1os ha habido un aumento en las estructuras de inversi\u00f3n orientadas hacia Am\u00e9rica Latina.<sup>23 <\/sup><\/p><p>Uno de los rasgos distintivos del ecosistema legal de Luxemburgo es la variedad de veh\u00edculos de inversi\u00f3n que el pa\u00eds ha desarrollado a lo largo de los a\u00f1os. Esto se conoce como la \u201ctoolbox\u201d de inversi\u00f3n alternativa: un abanico de posibilidades legales y reglamentarias que pueden adaptarse a los perfiles de inversi\u00f3n, los requisitos de diversificaci\u00f3n, los activos en los que desean invertir, la duraci\u00f3n y tama\u00f1o de la inversi\u00f3n, as\u00ed como las obligaciones de gobernanza e informaci\u00f3n. <\/p><\/blockquote>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-4493726 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"4493726\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-c44f137 \" data-id=\"c44f137\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3326f45 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"3326f45\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h5>La toolbox de inversi\u00f3n alternativa y las consideraciones fiscales en Luxemburgo<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/h5><p>La denominada \u201ctoolbox\u201d de inversi\u00f3n alternativa ofrece m\u00faltiples formas jur\u00eddicas, regulaciones y reg\u00edmenes fiscales aplicables, permitiendo a ciertos fondos de inversi\u00f3n acceder a tratados de doble imposici\u00f3n.<\/p><p><span style=\"color: #c88a5d;\"><strong>Veh\u00edculos regulados<\/strong><\/span><\/p><p>Los UCITs<sup>4<\/sup>, UCIs Parte II<sup>5<\/sup>, SIFs<sup>6<\/sup> y SICARs<sup>7<\/sup> son veh\u00edculos supervisados por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) de Luxemburgo.<\/p><p>Los <strong>UCITs<\/strong> son fondos de inversi\u00f3n que pueden invertir en valores mobiliarios y otros activos l\u00edquidos, y distribuirse a inversores minoristas en toda la UE. Pueden establecerse bajo diversas formas jur\u00eddicas. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Los <strong>UCIs Parte II<\/strong>, por su parte, invierten en valores mobiliarios l\u00edquidos y no cotizados, inmuebles, instrumentos de cobertura, estrategias de capital inversi\u00f3n y capital riesgo. Pueden comercializarse entre inversores minoristas e institucionales. <\/p><p>Los <strong>SIFs<\/strong> son una opci\u00f3n clave en el mercado de fondos<sup>8<\/sup> de Luxemburgo debido a su flexibilidad operativa y la ausencia de restricciones en los tipos de activos en los que pueden invertir, desde sectores tradicionales como capital privado e inmobiliario hasta activos at\u00edpicos como seguros o arte. Restringidos a inversores cualificados no minoristas, sus requisitos de diversificaci\u00f3n se establecen en un 30%. <\/p><p>En t\u00e9rminos fiscales, los UCITs, UCIs Parte II y SIFs est\u00e1n sujetos a un impuesto anual de suscripci\u00f3n calculado trimestralmente en funci\u00f3n del valor neto de los activos del fondo. La tasa impositiva est\u00e1ndar es del 0,05% para UCITs y UCIs Parte II y del 0,01% para SIFs. Estos fondos no aplican retenci\u00f3n en la fuente sobre dividendos ni sobre la recompra de acciones, y los inversores no est\u00e1n sujetos a impuestos sobre ganancias de capital especulativas.  <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Las <strong>SICARs<\/strong> son empresas reguladas que s\u00f3lo pueden invertir en activos de capital de riesgo.<sup>9<\/sup> Aunque sus normas societarias son m\u00e1s restrictivas que las de los SIFs, la ausencia de restricciones de diversificaci\u00f3n en los activos que poseen hacen a las SICARs los veh\u00edculos m\u00e1s flexibles operativamente.<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>En cuanto a su tratamiento fiscal, las SICARs est\u00e1n sujetas a impuestos de sociedades de manera similar a las sociedades regulares luxemburguesas. Sin embargo, cuando cumplen con la pol\u00edtica de inversi\u00f3n en valores de capital riesgo, se benefician de una exenci\u00f3n del impuesto de sociedades sobre los ingresos derivados de estos valores, y s\u00f3lo est\u00e1n sujetas al impuesto sobre el patrimonio neto m\u00ednimo. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Al igual que otros veh\u00edculos de fondos, las SICARs no aplican retenci\u00f3n en la fuente sobre el pago de dividendos o en la recompra de acciones, y no existe ning\u00fan impuesto sobre las plusval\u00edas especulativas para los inversores. Con todo, aunque las SICARs pueden estar exentas en relaci\u00f3n con determinados ingresos, siguen estando sujetas a las normas luxemburguesas sobre precios de transferencia. Al estar constituidas bajo una forma societaria, las SICARs se consideran sociedades residentes fiscales, por lo que pueden beneficiarse de la red luxemburguesa de convenios para evitar la doble imposici\u00f3n.  <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-59a5240 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"59a5240\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-7e4c030 \" data-id=\"7e4c030\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-24dcd69 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"24dcd69\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"color: #c88a5d;\"><strong>Veh\u00edculos no regulados<\/strong><\/span><\/p><p>La exhaustiva regulaci\u00f3n y la supervisi\u00f3n preventiva de la CSSF pueden disuadir a los inversores que buscan una mayor flexibilidad. Para satisfacer esta demanda, Luxemburgo tambi\u00e9n ofrece opciones no reguladas como parte de su toolbox.  <\/p><p>Los <strong>RAIFs<\/strong><sup>10<\/sup> son fondos no regulados dirigidos a inversores institucionales y gestionados por un gestor de fondos de inversi\u00f3n alternativos (GFIA). Los RAIFs, que suelen ofrecer un periodo de constituci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pido que otros veh\u00edculos, son la opci\u00f3n m\u00e1s flexible de la toolbox luxemburguesa y pueden constituirse como fondos paraguas. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-ac18ebe elementor-hidden-tablet \" data-id=\"ac18ebe\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0ddfbbb elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"0ddfbbb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Deloitte-Article-1024x576.jpeg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-16060\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Deloitte-Article-1024x576.jpeg 1024w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Deloitte-Article-768x432.jpeg 768w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/Deloitte-Article-780x440.jpeg 780w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-0ab24c8 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"0ab24c8\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-0750bd2 \" data-id=\"0750bd2\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-c1326ee elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"c1326ee\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Desde el punto de vista fiscal, los RAIFs pueden adoptar el r\u00e9gimen SICAR o SIF. Por lo tanto, a menudo se consideran la opci\u00f3n \u00f3ptima dentro de la toolbox luxemburguesa, ya que integran las caracter\u00edsticas fiscales de un fondo totalmente regulado sin los estrictos requisitos de regulaci\u00f3n, dado que optan por una versi\u00f3n m\u00e1s ligera a trav\u00e9s del GFIA. <\/p><p>Otras opciones no reguladas son las <strong>sociedades comanditarias<\/strong> (\u00ab<strong>SCS<\/strong>\u00bb) o las <strong>sociedades comanditarias especiales<\/strong> (\u00ab<strong>SCSp<\/strong>\u00bb). Estas son muy populares entre los inversores debido a su organizaci\u00f3n y a la flexibilidad de la inversi\u00f3n objetivo, el control del socio general y la seguridad que ofrece la supervisi\u00f3n del GFIA.<sup>11<\/sup> Como entidades fiscalmente transparentes, no est\u00e1n sujetas al impuesto de sociedades salvo en determinadas situaciones. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span> <\/p><p>Otra alternativa son las <strong>SOPARFIs<\/strong><sup>12<\/sup>, sociedades sin personalidad jur\u00eddica propia y plenamente sujetas al impuesto de sociedades. Las SOPARFI se utilizan ampliamente como instrumentos de inversi\u00f3n en pa\u00edses con los que Luxemburgo ha firmado un convenio para evitar la doble imposici\u00f3n, tanto individualmente como en t\u00e1ndem con entidades transparentes como las SCSp. <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-cc347fa elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"cc347fa\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-5b0c532 \" data-id=\"5b0c532\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-016018d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"016018d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<blockquote><h5 style=\"text-align: center;\">\u00abUno de los rasgos distintivos del ecosistema legal de Luxemburgo es la variedad de veh\u00edculos de inversi\u00f3n que el pa\u00eds ha desarrollado a lo largo de los a\u00f1os. Esto se conoce como la \u201ctoolbox\u201d de inversi\u00f3n alternativa: un abanico de posibilidades legales y reglamentarias que pueden adaptarse a los perfiles de inversi\u00f3n, los requisitos de diversificaci\u00f3n, los activos en los que desean invertir, la duraci\u00f3n y tama\u00f1o de la inversi\u00f3n, as\u00ed como las obligaciones de gobernanza e informaci\u00f3n.\u00bb<\/h5><\/blockquote>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-83cb2d8 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"83cb2d8\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-2f6fca1 \" data-id=\"2f6fca1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ee31f3c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ee31f3c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><span style=\"color: #c88a5d;\"><b>ELTIFs<\/b><\/span><\/p><p>Los fondos europeos de inversi\u00f3n a largo plazo (<strong>ELTIFs<\/strong>), que est\u00e1n ganando impulso, son veh\u00edculos adecuados sobre todo para invertir en activos reales.<\/p><p>Luxemburgo es el Estado miembro con m\u00e1s ELTIFs lanzados hasta la fecha<sup>13<\/sup>, y el Reglamento Europeo revisado sobre ELTIF<sup>14<\/sup> lo ha convertido en un producto m\u00e1s atractivo para los gestores de activos alternativos. Es comercializable tanto para inversores institucionales como minoristas, una caracter\u00edstica clave para la captaci\u00f3n de fondos. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Disponible bajo formas jur\u00eddicas corporativas y transparentes, el ELTIF es un veh\u00edculo de fondos flexible que puede crearse en Luxemburgo como UCIs Parte II para inversores minoristas, o como SIF, RAIF o SICAR para inversores institucionales. Ofrece una amplia gama de activos admisibles, con la posibilidad de invertir en un \u00fanico activo \u00fanicamente para los inversores institucionales. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-96e1225 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"96e1225\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-30a53a4 \" data-id=\"30a53a4\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-6a39f23 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"6a39f23\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h5>Objetivo: Am\u00e9rica Latina<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/h5><p>Los gestores de activos alternativos que busquen oportunidades en Am\u00e9rica Latina pueden hacer uso de la amplia y variada toolbox de los fondos luxemburgueses. Sin embargo, es importante tener en cuenta ciertos factores fiscales, como la repatriaci\u00f3n de efectivo, estrategias de salida y el acceso potencial a tratados de doble imposici\u00f3n. Estos aspectos deben analizarse siempre caso por caso.  <\/p><p>En la actualidad, Luxemburgo cuenta con una amplia red de convenios para evitar la doble imposici\u00f3n, incluidos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina.<sup>15<\/sup><span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Los convenios de doble imposici\u00f3n entre <strong>Luxemburgo y Argentina <\/strong> y entre <strong>Luxemburgo y Colombia <\/strong> conceden a los veh\u00edculos de inversi\u00f3n colectiva -que son tratados como una persona jur\u00eddica a efectos fiscales- acceso a las normas de asignaci\u00f3n de impuestos del convenio. Esto se debe a que estos fondos de inversi\u00f3n se consideran entidades residentes y beneficiarios efectivos de los ingresos que perciben. Esta configuraci\u00f3n fomenta la inversi\u00f3n directa en estas jurisdicciones a trav\u00e9s de fondos opacos luxemburgueses en diferentes tipos de activos, como acciones y participaciones en otras empresas, bienes inmuebles, infraestructuras o materias primas (en el caso de los UCIs).  <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-80ea6be elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"80ea6be\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-66 elementor-top-column elementor-element elementor-element-1f03fa1 \" data-id=\"1f03fa1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b78bf4d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b78bf4d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Los tratados firmados entre <strong>Luxemburgo y Brasil<\/strong><sup>16<\/sup> y entre <strong> Luxemburgo y M\u00e9xico<\/strong><sup>17<\/sup> no se aplican a los organismos de inversi\u00f3n colectiva. En este escenario, los gestores de activos alternativos pueden considerar la posibilidad de recurrir a asociaciones no reguladas, o a sociedades que puedan beneficiarse plenamente de los convenios de doble imposici\u00f3n, as\u00ed como de los RAIF-SICAR o de los SICAR plenamente regulados para las inversiones de capital riesgo y de capital privado, para comercializar los veh\u00edculos de fondos entre los inversores objetivo de la UE al amparo del pasaporte europeo. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>El tratado entre <strong>Luxemburgo y Panam\u00e1<\/strong> guarda silencio sobre si cubre los fondos de inversi\u00f3n, aunque la opini\u00f3n de la administraci\u00f3n fiscal de Luxemburgo es que este tratado se aplica a los organismos de inversi\u00f3n colectiva bajo forma societaria<sup>18<\/sup>. Un enfoque conservador consistir\u00eda en solicitar confirmaci\u00f3n a la oficina tributaria paname\u00f1a sobre si el tratado se aplicar\u00eda caso por caso. De todas maneras, los gestores de activos podr\u00edan realizar inversiones en el pa\u00eds -un centro financiero de Am\u00e9rica Latina- a trav\u00e9s de entidades no reguladas, RAIF-SICAR o SICAR. <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p>Por \u00faltimo, pero no por ello menos importante, el convenio de doble imposici\u00f3n entre <strong>Luxemburgo y Uruguay<\/strong><sup>19<\/sup> ampl\u00eda las ventajas fiscales a los veh\u00edculos de inversi\u00f3n colectiva tanto en forma societaria como transparente, como los fondos contractuales o las sociedades colectivas. Esto convierte a Uruguay en una v\u00eda m\u00e1s competitiva en Am\u00e9rica Latina en comparaci\u00f3n con otros pa\u00edses, dado que el \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n de este tratado es m\u00e1s amplio. <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-33 elementor-top-column elementor-element elementor-element-465bc9a \" data-id=\"465bc9a\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8e56576 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8e56576\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<blockquote><h5>\u00abLos gestores de activos alternativos que busquen oportunidades en Am\u00e9rica Latina pueden hacer uso de la amplia y variada toolbox de los fondos luxemburgueses. Sin embargo, es importante tener en cuenta ciertos factores fiscales, como la repatriaci\u00f3n de efectivo, estrategias de salida y el acceso potencial a tratados de doble imposici\u00f3n. Estos aspectos deben analizarse siempre caso por caso.\u00bb<\/h5><\/blockquote>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-abc6b3e elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"abc6b3e\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-59978d2 \" data-id=\"59978d2\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-bfd8e70 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"bfd8e70\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h5>Conclusi\u00f3n<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/h5><p>Luxemburgo ofrece una amplia y flexible gama de productos con reg\u00edmenes fiscales neutrales y acceso potencial a tratados de doble imposici\u00f3n. Los gestores de activos pueden confiar en la plataforma de fondos de Luxemburgo como una puerta de entrada para estrategias europeas e internacionales en Am\u00e9rica Latina. <\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-a9db4ad elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"a9db4ad\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-36e262e \" data-id=\"36e262e\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-948fbe8 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"948fbe8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-c0fa0fe elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"c0fa0fe\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-066a802 \" data-id=\"066a802\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-fa59399 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"fa59399\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><sup>1<\/sup> ALFI, \u00ab<a href=\"https:\/\/www.alfi.lu\/en-gb\/pages\/industry-statistics\/luxembourg\">Industry statistics &#8211; Luxembourg<\/a>,\u00bb consultado el 21 de febrero de 2025.<\/p><p><sup>2<\/sup> Preqin, <a href=\"https:\/\/www.preqin.com\/insights\/research\/reports\/preqin-markets-in-focus-latin-americas-growing-appetite\"><i>Preqin markets in focus: Latin America&#8217;s growing appetite for alternative assets<\/i><\/a>, Marzo 2021..<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p><sup>3 <\/sup>Entre las clases de activos alternativos, el capital natural ha experimentado una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente 38% en los \u00faltimos a\u00f1os (datos de Preqin, asignaciones de inversores latinoamericanos a activos alternativos, 2016 \u2013 2022).<\/p><p><sup>4<\/sup> UCITs: Organismos de inversi\u00f3n colectiva en valores mobiliarios.<\/p><p><sup>5<\/sup> UCIs Parte II: Fondos establecidos bajo la Parte II de la Ley de Luxemburgo del 17 de diciembre de 2010 sobre organismos de inversi\u00f3n colectiva (UCIs).<\/p><p><sup>6<\/sup> SIFs: Fondos de inversi\u00f3n especializados.<\/p><p><sup>7<\/sup> SICARs: Sociedades de inversi\u00f3n en capital de riesgo.<\/p><p><sup>8<\/sup> En 2020, Luxemburgo contaba con 1.448 SIFs, gestionando activos netos por cerca de 596.000 millones de euros. Patrick Jacquemot, \u00ab<a href=\"https:\/\/www.virgule.lu\/economie\/quand-le-fis-passera-a-la-caisse\/315676.html\">Quand le FIS passera \u00e0 la caisse<\/a>,\u00bb <i>Virgule<\/i>, 9 de septiembre de 2020. <\/p><p><sup>9<\/sup> La Directiva 06\/241 de la CSSF define los criterios para que una inversi\u00f3n sea clasificada como capital de riesgo. Un ejemplo de un valor de capital de riesgo es la participaci\u00f3n o acciones en otra empresa. <\/p><p><sup>10 <\/sup> RAIFs: Fondos de inversi\u00f3n alternativa reservados, sujetos a la Ley de Luxemburgo del 23 de julio de 2016 y a la Ley del 12 de julio de 2013 sobre gestores de fondos de inversi\u00f3n alternativa (\u00abLey GFIA\u00bb).<\/p><p><sup>11<\/sup> Una sociedad comanditaria especial (SCSp) puede calificar como un FIA si cumple con las condiciones del Art\u00edculo 1(39) de la Ley GFIA.<\/p><p><sup>12<\/sup> SOPARFI: SOci\u00e9t\u00e9 de PARticipations FInanci\u00e9res (Sociedad de Participaciones Financieras).<\/p><p><sup>13<\/sup> ESMA, \u00ab<a href=\"https:\/\/www.esma.europa.eu\/document\/register-authorised-european-long-term-investment-funds-eltifs\">Registro de fondos europeos de inversi\u00f3n a largo plazo (ELTIFs) autorizados<\/a>,\u00bb consultado el 21 de febrero de 2025.<\/p><p><sup>14<\/sup> Reglamento (UE) 2023\/606 del Parlamento Europeo y del Consejo del 15 de marzo de 2023, que modifica el Reglamento (UE) 2015\/760 en lo referente a los requisitos de las pol\u00edticas de inversi\u00f3n y condiciones operativas de los fondos europeos de inversi\u00f3n a largo plazo, el alcance de los activos de inversi\u00f3n elegibles, la composici\u00f3n y requisitos de diversificaci\u00f3n de la cartera, el endeudamiento en efectivo y otras normas aplicables a los fondos.<\/p><p><sup>15<\/sup> Argentina, Brasil, Colombia, Panam\u00e1 y Uruguay.<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p><sup>16<\/sup> En virtud de un acuerdo expreso entre Luxemburgo y Brasil.<\/p><p><sup>17<\/sup> Basado en el Art\u00edculo 29 del tratado de doble imposici\u00f3n.<\/p><p><sup>18 <\/sup>Seg\u00fan la Circulaire du directeur des contributions L.G. &#8211; A. n\u00b0 61 del 24 de diciembre de 2024.<span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p><p><sup>19<\/sup> Cfr. Art\u00edculo 3 y Protocolo del tratado. Disponible en l\u00ednea: Enlace: <a href=\"https:\/\/impotsdirects.public.lu\/dam-assets\/fr\/conventions\/conv-neg\/convention-luxembourg-uruguay-signee-a-bruxelles-le-10-mars-2015.pdf\">https:\/\/impotsdirects.public.lu\/dam-assets\/fr\/conventions\/conv-neg\/convention-luxembourg-uruguay-signee-a-bruxelles-le-10-mars-2015.pdf <\/a>  <span class=\"Apple-converted-space\"> <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-5ebeebf7 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"5ebeebf7\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column 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Luxembourg<\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-1a7dbdb3 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"1a7dbdb3\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-12009049 \" data-id=\"12009049\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3892cb7f elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"3892cb7f\" 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style=\"font-size: 11.559322033898pt;\" aria-label=\"Activos Digitales (3 elementos)\">Activos Digitales<span class=\"tag-link-count\"> (3)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/alternative-investment-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-291 tag-link-position-2\" style=\"font-size: 21.050847457627pt;\" aria-label=\"Alternative Investment (24 elementos)\">Alternative Investment<span class=\"tag-link-count\"> (24)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/aml-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-266 tag-link-position-3\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"AML (1 elemento)\">AML<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/arte\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-247 tag-link-position-4\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Arte (1 elemento)\">Arte<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/asesoramiento\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-211 tag-link-position-5\" style=\"font-size: 15.118644067797pt;\" aria-label=\"Asesoramiento (7 elementos)\">Asesoramiento<span class=\"tag-link-count\"> (7)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/asset-management-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-213 tag-link-position-6\" style=\"font-size: 22pt;\" aria-label=\"Asset Management (29 elementos)\">Asset Management<span class=\"tag-link-count\"> (29)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/banca-digital\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-164 tag-link-position-7\" style=\"font-size: 15.118644067797pt;\" aria-label=\"Banca Digital (7 elementos)\">Banca Digital<span class=\"tag-link-count\"> (7)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/banking-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-161 tag-link-position-8\" style=\"font-size: 19.389830508475pt;\" aria-label=\"Banking (17 elementos)\">Banking<span class=\"tag-link-count\"> (17)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/capital-riesgo\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-170 tag-link-position-9\" style=\"font-size: 12.745762711864pt;\" aria-label=\"Capital Riesgo (4 elementos)\">Capital Riesgo<span class=\"tag-link-count\"> (4)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/compliance-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-264 tag-link-position-10\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Compliance (1 elemento)\">Compliance<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/consejero-independiente\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-290 tag-link-position-11\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"Consejero Independiente (6 elementos)\">Consejero Independiente<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/criptoactivos\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-175 tag-link-position-12\" style=\"font-size: 11.559322033898pt;\" aria-label=\"Criptoactivos (3 elementos)\">Criptoactivos<span class=\"tag-link-count\"> (3)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/distribucion-de-fondos\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-173 tag-link-position-13\" style=\"font-size: 20.576271186441pt;\" aria-label=\"Distribuci\u00f3n de fondos (22 elementos)\">Distribuci\u00f3n de fondos<span class=\"tag-link-count\"> (22)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/diversidad\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-278 tag-link-position-14\" style=\"font-size: 15.71186440678pt;\" aria-label=\"Diversidad (8 elementos)\">Diversidad<span class=\"tag-link-count\"> (8)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/empresas-familiares\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-269 tag-link-position-15\" style=\"font-size: 12.745762711864pt;\" aria-label=\"Empresas Familiares (4 elementos)\">Empresas Familiares<span class=\"tag-link-count\"> (4)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/family-offices-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-245 tag-link-position-16\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Family Offices (2 elementos)\">Family Offices<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/finanzas-sostenibles\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-160 tag-link-position-17\" style=\"font-size: 21.050847457627pt;\" aria-label=\"Finanzas Sostenibles (24 elementos)\">Finanzas Sostenibles<span class=\"tag-link-count\"> (24)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/fintech-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-163 tag-link-position-18\" style=\"font-size: 16.779661016949pt;\" aria-label=\"Fintech (10 elementos)\">Fintech<span class=\"tag-link-count\"> (10)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/gestion-patrimonial\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-176 tag-link-position-19\" style=\"font-size: 17.610169491525pt;\" aria-label=\"Gesti\u00f3n Patrimonial (12 elementos)\">Gesti\u00f3n Patrimonial<span class=\"tag-link-count\"> (12)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/gobernanza\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-249 tag-link-position-20\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"Gobernanza (9 elementos)\">Gobernanza<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/hr\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-304 tag-link-position-21\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"HR (1 elemento)\">HR<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/internacionalizacion\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-280 tag-link-position-22\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Internacionalizaci\u00f3n (1 elemento)\">Internacionalizaci\u00f3n<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/inversiones-alternativas\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-297 tag-link-position-23\" style=\"font-size: 11.559322033898pt;\" aria-label=\"Inversiones Alternativas (3 elementos)\">Inversiones Alternativas<span class=\"tag-link-count\"> (3)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/latam-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-167 tag-link-position-24\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"LATAM (9 elementos)\">LATAM<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/legal-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-233 tag-link-position-25\" style=\"font-size: 16.779661016949pt;\" aria-label=\"Legal (10 elementos)\">Legal<span class=\"tag-link-count\"> (10)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/mercado-de-capitales\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-309 tag-link-position-26\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Mercado de Capitales (1 elemento)\">Mercado de Capitales<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/precios-de-transferencia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-271 tag-link-position-27\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Precios de Transferencia (2 elementos)\">Precios de Transferencia<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/real-estate\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-338 tag-link-position-28\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Real Estate (2 elementos)\">Real Estate<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/reaseguro\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-172 tag-link-position-29\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Reaseguro (2 elementos)\">Reaseguro<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/tag\/rrhh\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-178 tag-link-position-30\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"RRHH (9 elementos)\">RRHH<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/seguros\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-180 tag-link-position-31\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Seguros (2 elementos)\">Seguros<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/seguros-de-vida-unit-linked\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-169 tag-link-position-32\" style=\"font-size: 13.694915254237pt;\" aria-label=\"Seguros de vida Unit-linked (5 elementos)\">Seguros de vida Unit-linked<span class=\"tag-link-count\"> (5)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tax-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-162 tag-link-position-33\" style=\"font-size: 19.033898305085pt;\" aria-label=\"Tax (16 elementos)\">Tax<span class=\"tag-link-count\"> (16)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tecnologia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-231 tag-link-position-34\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"Tecnolog\u00eda (6 elementos)\">Tecnolog\u00eda<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tendencias\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-223 tag-link-position-35\" style=\"font-size: 20.101694915254pt;\" aria-label=\"Tendencias (20 elementos)\">Tendencias<span class=\"tag-link-count\"> (20)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tic\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-267 tag-link-position-36\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"TIC (1 elemento)\">TIC<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/ue\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-222 tag-link-position-37\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"UE (6 elementos)\">UE<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-7ef6ee0c \" data-id=\"7ef6ee0c\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-58b52e5e elementor-widget elementor-widget-sidebar\" data-id=\"58b52e5e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"sidebar.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<nav id=\"categories-2\" class=\"widget widget_categories\"><h3 class=\"widget-title\">Buscar por ediciones del SFF Magazine<\/h3><form action=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/\" method=\"get\"><label class=\"screen-reader-text\" for=\"cat\">Buscar por ediciones del SFF Magazine<\/label><select  name='cat' aria-label='Categories to search' id='cat' class='postform'>\n\t<option value='-1'>Elegir la categor\u00eda<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"124\">Noticias&nbsp;&nbsp;(44)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"159\">SFF Magazine Abril 2021&nbsp;&nbsp;(12)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"174\">SFF Magazine Abril 2022&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"239\">SFF Magazine Diciembre 2023&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"289\">SFF Magazine Diciembre 2024&nbsp;&nbsp;(12)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"307\">SFF Magazine Diciembre 2025&nbsp;&nbsp;(6)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"168\">SFF Magazine Julio 2021&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"177\">SFF Magazine Julio 2022&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"215\">SFF Magazine Junio 2023&nbsp;&nbsp;(7)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"273\">SFF Magazine Junio 2024&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"296\">SFF Magazine Junio 2025&nbsp;&nbsp;(11)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"205\">SFF Magazine Marzo 2023&nbsp;&nbsp;(9)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"257\">SFF Magazine Marzo 2024&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"293\">SFF Magazine Marzo 2025&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"336\">SFF Magazine Marzo 2026&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"171\">SFF Magazine Octubre 2021&nbsp;&nbsp;(11)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"165\">SFF Magazine Octubre 2022&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"230\">SFF Magazine Septiembre 2023&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"282\">SFF Magazine Septiembre 2024&nbsp;&nbsp;(9)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"299\">SFF Magazine Septiembre 2025&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"53\">Sin categorizar&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n<\/select>\n<\/form><script>\n( ( dropdownId ) => {\n\tconst dropdown = document.getElementById( dropdownId );\n\tfunction onSelectChange() {\n\t\tsetTimeout( () => {\n\t\t\tif ( 'escape' === dropdown.dataset.lastkey ) {\n\t\t\t\treturn;\n\t\t\t}\n\t\t\tif ( dropdown.value && parseInt( dropdown.value ) > 0 && dropdown instanceof HTMLSelectElement ) {\n\t\t\t\tdropdown.parentElement.submit();\n\t\t\t}\n\t\t}, 250 );\n\t}\n\tfunction onKeyUp( event ) {\n\t\tif ( 'Escape' === event.key ) {\n\t\t\tdropdown.dataset.lastkey = 'escape';\n\t\t} else {\n\t\t\tdelete dropdown.dataset.lastkey;\n\t\t}\n\t}\n\tfunction onClick() {\n\t\tdelete dropdown.dataset.lastkey;\n\t}\n\tdropdown.addEventListener( 'keyup', onKeyUp );\n\tdropdown.addEventListener( 'click', onClick );\n\tdropdown.addEventListener( 'change', onSelectChange );\n})( \"cat\" );\n\n\/\/# sourceURL=WP_Widget_Categories%3A%3Awidget\n<\/script>\n<\/nav><nav id=\"search-3\" class=\"widget widget_search\"><h3 class=\"widget-title\">Buscar publicaciones<\/h3>\r\n\t<div class=\"search-wrapper  hs-start light-style\">\r\n\t\t\r\n\t\t\t\t<form action=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/\/\" method=\"get\" class=\"input-wrapper\">\r\n\t\t\t<input type=\"hidden\" name=\"post_type\" value=\"post\"\/>\r\n\r\n\t\t\t<input type=\"search\" aria-label=\"Search\" class=\"form-control\" name=\"s\" placeholder=\"\" required=\"\" autocomplete=\"off\">\r\n\r\n\t\t\t\r\n\t\t\t\r\n\t\t\t<button class=\"btn btn-search\" aria-label=\"Search Button\" type=\"submit\">\r\n\t\t\t\t<i class=\"a-icon-search\"><\/i>\r\n\t\t\t<\/button>\r\n\r\n\t\t\t\t\t<div class=\"hs-close\">\r\n\t\t\t\t<a href=\"#\" aria-label=\"Close\">\r\n\t\t\t\t\t<span class=\"close-wrap\">\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"close-line close-line1\"><\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"close-line close-line2\"><\/span>\r\n\t\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t<\/a>\r\n\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\r\n\t\t<\/form>\r\n\t\t\t<\/div>\r\n\r\n\t\t<\/nav>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5defc3e7 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5defc3e7\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-18f39c75 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"18f39c75\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div 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Magazine Marzo 2025<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-79ec54f3 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"79ec54f3\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-46b169be elementor-widget elementor-widget-udesign_widget_posts elementor-widget-theme-post-content\" data-id=\"46b169be\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"udesign_widget_posts.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"posts  row cols-lg-3 cols-md-2 cols-sm-2 cols-1 cols-xl-3 slider-wrapper posts row cols-lg-3 cols-md-2 cols-sm-2 cols-1 cols-xl-3\" 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/2023\/09\/13\/\">septiembre 13, 2023<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/meet-the-team-fe-fundinfo\/\">\r\n\t\tMEET THE TEAM &#8211; FE fundinfo\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/meet-the-team-fe-fundinfo\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-10941 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-septiembre-2023 tag-asset-management-es tag-finanzas-sostenibles tag-tendencias post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/las-decisiones-basadas-en-la-conviccion-para-conseguir-crear-valor-a-largo-plazo-son-clave-para-la-transicion-energetica\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/Infrastructure-and-energy-funds-600x420.jpeg\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/Infrastructure-and-energy-funds-600x420.jpeg 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/Infrastructure-and-energy-funds-400x280.jpeg 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/Infrastructure-and-energy-funds-570x400.jpeg 570w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/>\t\t\t\t\t\t<figcaption class=\"thumbnail-caption\">\r\n\t\t\t\t\t\t\tcity interchange at nightfall in shanghai, modern 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financiera\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/el-impacto-de-la-inteligencia-artificial-en-los-profesionales-del-sector-juridico-de-la-industria-financiera\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-11017 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-septiembre-2023 tag-banking-es tag-finanzas-sostenibles post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/inversion-responsable-y-sostenible-la-vision-del-banque-de-luxembourg\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"496\" 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/entrevista-con-jose-carlos-garcia-de-quevedo-ruiz-presidente-del-grupo-ico\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-11665 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-septiembre-2023 tag-banking-es tag-legal-es tag-tendencias tag-ue post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/acuerdo-politico-sobre-el-paquete-bancario-de-la-ue-lo-que-hay-que-saber-y-como-prepararse-para-la-proxima-crr-iii-y-la-drc-vi\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/acuerdo-politico-sobre-el-paquete-bancario-de-la-ue-lo-que-hay-que-saber-y-como-prepararse-para-la-proxima-crr-iii-y-la-drc-vi\/\">\r\n\t\tAcuerdo pol\u00edtico sobre el paquete bancario de la UE: lo que hay que saber y c\u00f3mo prepararse para la pr\u00f3xima CRR III y la DRC VI\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-septiembre-2023\/acuerdo-politico-sobre-el-paquete-bancario-de-la-ue-lo-que-hay-que-saber-y-como-prepararse-para-la-proxima-crr-iii-y-la-drc-vi\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-11698 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-septiembre-2023 tag-asset-management-es 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