{"id":13040,"date":"2024-03-06T07:05:16","date_gmt":"2024-03-06T07:05:16","guid":{"rendered":"https:\/\/sff-camara.com\/?p=13040"},"modified":"2024-03-06T10:24:18","modified_gmt":"2024-03-06T10:24:18","slug":"por-que-estructurar-su-estrategia-de-endeudamiento-a-traves-de-un-vehiculo-de-titulizacion-en-el-gran-ducado-de-luxemburgo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/por-que-estructurar-su-estrategia-de-endeudamiento-a-traves-de-un-vehiculo-de-titulizacion-en-el-gran-ducado-de-luxemburgo\/","title":{"rendered":"\u00bfPor qu\u00e9 estructurar su estrategia de endeudamiento a trav\u00e9s de un veh\u00edculo de titulizaci\u00f3n en el Gran Ducado de Luxemburgo?"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"13040\" class=\"elementor elementor-13040 elementor-13039\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-f377bdd 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endeudamiento a trav\u00e9s de un veh\u00edculo de titulizaci\u00f3n en el Gran Ducado de Luxemburgo?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-22afa2a4 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"22afa2a4\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4f1fdaa8 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"4f1fdaa8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/categoria\/sff-magazine-marzo-2024\/\" rel=\"tag\">SFF Magazine Marzo 2024<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-31767f27 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"31767f27\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-4070c3d elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"4070c3d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/cms.law\/en\/lux\/\" target=\"_blank\">\n\t\t\t\t\t\t\t<img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/elementor\/thumbs\/CMS-pys6ghbaebd9trnp8iddxpo42nomomfoaxnpyqzi3g.png\" 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tendencias\/\" rel=\"tag\">Tendencias<\/a>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-4493726 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"4493726\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-c44f137 \" data-id=\"c44f137\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3326f45 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titulizaci\u00f3n un r\u00e9gimen mucho m\u00e1s flexible y atractivo, situando a Luxemburgo en igualdad de condiciones que otras jurisdicciones de la UE, como por ejemplo, Irlanda.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-59a5240 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"59a5240\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-7e4c030 \" data-id=\"7e4c030\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap 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(<i>soci\u00e9t\u00e9 anonyme<\/i> &#8211;<strong> SA<\/strong>) y las sociedades de responsabilidad limitada (<i>soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e<\/i> &#8211; <strong>S\u00e0rl<\/strong>), o sociedades fiscalmente transparentes, como las sociedades comanditarias especiales (<i>soci\u00e9t\u00e9 en commandite sp\u00e9ciale<\/i> &#8211;<strong> SCSp<\/strong>).<\/p>\n<p>Por el contrario, los fondos de titulizaci\u00f3n no tienen personalidad jur\u00eddica (es decir, son fiscalmente transparentes), ya que son carteras de activos gestionadas por una sociedad gestora luxemburguesa. Pueden estructurarse como una copropiedad de sus inversores o como un patrimonio fideicomitido en el que la sociedad gestora mantiene los activos titulizados como propiedad en fideicomiso, que estar\u00e1n disociados de sus propios activos.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-top-column elementor-element elementor-element-ac18ebe elementor-hidden-tablet \" data-id=\"ac18ebe\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-0ddfbbb elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"0ddfbbb\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"684\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-1024x684.jpeg\" class=\"attachment-large size-large wp-image-13447\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-1024x684.jpeg 1024w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-768x513.jpeg 768w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/>\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-cc347fa elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"cc347fa\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-5b0c532 \" data-id=\"5b0c532\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\" data-settings=\"{&quot;background_background&quot;:&quot;classic&quot;}\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-016018d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"016018d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h4 style=\"text-align: center;\">\u00abLa Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa permite la creaci\u00f3n de veh\u00edculos de titulizaci\u00f3n (SV) como sociedades de titulizaci\u00f3n o como fondos de titulizaci\u00f3n gestionados por una sociedad gestora.\u00bb<\/h4>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-83cb2d8 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"83cb2d8\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-2f6fca1 \" data-id=\"2f6fca1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-ee31f3c elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"ee31f3c\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong><i>Posibilidad de crear compartimentos<\/i><\/strong><\/p>\n<p>La Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa permite la creaci\u00f3n de m\u00faltiples compartimentos, lo que permite la segregaci\u00f3n o el denominado \u00abring-fencing\u00bb de activos y pasivos en cada uno de los compartimentos independientes del veh\u00edculo. Esta posibilidad de crear compartimentos separados dentro de un SV es casi \u00fanica en la Europa continental y supone una reducci\u00f3n significativa de los costes, as\u00ed como de las formalidades, en el caso de transacciones m\u00faltiples o repetitivas iniciadas por el mismo emisor y\/o coordinador.<\/p>\n<p><strong><i>Supervisi\u00f3n reglamentaria<\/i><\/strong><\/p>\n<p>Las SV pueden estar reguladas o no. El factor clave es el acceso a la financiaci\u00f3n de origen p\u00fablico. Si una SV realiza ofertas de instrumentos financieros al p\u00fablico de forma continuada (es decir, m\u00e1s de tres veces durante un ejercicio), deber\u00e1 obtener una licencia concedida por la autoridad reguladora luxemburguesa, la <i>Commission de Surveillance du Secteur Financier<\/i> (la CSSF).<\/p>\n<p>Sin embargo, si la SV se dedica principalmente a la colocaci\u00f3n privada de instrumentos financieros y a la oferta p\u00fablica ocasional (sujeta a las condiciones pertinentes), no necesitar\u00e1 esta autorizaci\u00f3n.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-67ab427 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"67ab427\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li><span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span>Instrumentos de deuda de renta fija;<\/li>\n<li>Instrumentos de deuda de renta no fija;<\/li>\n<li>Acciones de beneficiarios;<\/li>\n<li>Acciones; y<\/li>\n<li>Participaciones societarias.<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-80ea6be elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"80ea6be\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-66 elementor-top-column elementor-element elementor-element-1f03fa1 \" data-id=\"1f03fa1\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b78bf4d elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b78bf4d\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong><i>Riesgos que pueden titulizarse<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/i><\/strong><\/p>\n<p>Por unanimidad, una de las principales ventajas de la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa es que se puede titulizar cualquier flujo previsible de ingresos o riesgos. Adem\u00e1s, los activos que surjan en el futuro tambi\u00e9n pueden formar parte de una operaci\u00f3n de titulizaci\u00f3n. Algunos de los activos que pueden titulizarse son los que se enumeran a continuaci\u00f3n:<\/p>\n<ul>\n<li>T\u00edtulos de deuda y acciones<\/li>\n<li>Pr\u00e9stamos empresariales, comerciales e hipotecarios, incluidos los pr\u00e9stamos dudosos (NPL);<\/li>\n<li>Tarjetas de cr\u00e9dito y cr\u00e9ditos comerciales<\/li>\n<li>Derechos y t\u00edtulos de cr\u00e9dito relacionados con contratos financieros y\/o negocios\/productos de explotaci\u00f3n, activos cubiertos por arrendamientos financieros;<\/li>\n<li>Bienes inmuebles; y<\/li>\n<li>Derechos de propiedad intelectual.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong><i>M\u00faltiples formas de financiaci\u00f3n de una SV<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/i><\/strong><\/p>\n<p>El marco jur\u00eddico luxemburgu\u00e9s, al ser bastante flexible, permite la financiaci\u00f3n de la SV a trav\u00e9s de una multitud de formas que incluyen, entre otras cosas, la emisi\u00f3n de instrumentos financieros, incluidos todos los tipos de t\u00edtulos de deuda, tales como bonos, pagar\u00e9s, certificados en forma nominativa, al portador o desmaterializada, opciones, <i>warrants<\/i>, contratos de compraventa a plazos que confieren el derecho a adquirir acciones, o cualquier instrumento de contrataci\u00f3n que evidencie derechos de cr\u00e9dito, tales como pr\u00e9stamos o pagar\u00e9s. Tambi\u00e9n es posible que una SV se financie a trav\u00e9s de valores de renta variable, y\/o acciones de beneficiarios.<\/p>\n<p><strong><i>Gesti\u00f3n activa de CLO y CDO<\/i><\/strong><\/p>\n<p>En virtud de la recientemente modificada Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa, las SV, al emitir instrumentos financieros mediante colocaci\u00f3n privada, est\u00e1n autorizadas a gestionar activamente conjuntos de riesgos, compuestos por t\u00edtulos de deuda, instrumentos financieros de deuda o cr\u00e9ditos. Este cambio ampli\u00f3 el alcance del mercado de deuda luxemburgu\u00e9s al dar la bienvenida a las denominadas obligaciones de pr\u00e9stamo garantizadas (<strong>CLO<\/strong>, por sus siglas en ingl\u00e9s) u obligaciones de deuda garantizadas (<strong>CDO<\/strong>, por sus siglas en ingl\u00e9s).<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-33 elementor-top-column elementor-element elementor-element-465bc9a \" data-id=\"465bc9a\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8e56576 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"8e56576\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<blockquote>\n<h4>\u00abEl marco jur\u00eddico luxemburgu\u00e9s, al ser bastante flexible, permite la financiaci\u00f3n de la SV a trav\u00e9s de una multitud de formas que incluyen, entre otras cosas, la emisi\u00f3n de instrumentos financieros, incluidos todos los tipos de t\u00edtulos de deuda, tales como bonos, pagar\u00e9s, certificados en forma nominativa, al portador o desmaterializada, opciones, <i>warrants<\/i>, contratos de compraventa a plazos que confieren el derecho a adquirir acciones, o cualquier instrumento de contrataci\u00f3n que evidencie derechos de cr\u00e9dito, tales como pr\u00e9stamos o pagar\u00e9s.\u00bb<\/h4>\n<\/blockquote>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-abc6b3e elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"abc6b3e\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-59978d2 \" data-id=\"59978d2\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-bfd8e70 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"bfd8e70\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong><i>Subordinaci\u00f3n legal de distintos tipos de instrumentos financieros<\/i><\/strong><\/p>\n<p>La Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa prev\u00e9 la subordinaci\u00f3n de diferentes tipos de instrumentos de deuda y de capital emitidos por una SV. Los instrumentos emitidos por una SV en forma de sociedad se clasifican en el siguiente orden, empezando por los de mayor prelaci\u00f3n:<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-e7afec3 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"e7afec3\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<ul>\n<li>Disposici\u00f3n de subordinaci\u00f3n de cr\u00e9ditos;<\/li>\n<li>Disposici\u00f3n de no recurso;<\/li>\n<li>Cl\u00e1usula de no oposici\u00f3n; y<\/li>\n<li>No enajenaci\u00f3n de activos.<\/li>\n<\/ul>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-62327f9 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"62327f9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-b4972c2 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"b4972c2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>salvo que los estatutos, el reglamento de gesti\u00f3n o cualquier acuerdo suscrito por la SV contengan disposiciones que definan de forma diferente el rango de los derechos de los inversores y acreedores.<\/p>\n<p><strong><i>R\u00e9gimen fiscal favorable<\/i><\/strong><\/p>\n<p>Las ventajas fiscales que ofrecen la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa y el marco fiscal de Luxemburgo constituyen uno de los elementos principales a la hora de elegir esta jurisdicci\u00f3n como la id\u00f3nea para establecer las estrategias de endeudamiento de los gestores de activos.<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Las SV fiscalmente opacas (SA o S\u00e0rl) est\u00e1n plenamente sujetas al impuesto de sociedades, al impuesto municipal de actividades econ\u00f3micas y a una contribuci\u00f3n de los fondos de empleo (en adelante, <strong>impuestos sobre la renta<\/strong>) en Luxemburgo (lo que da lugar a un tipo agregado del 24,94% en la ciudad de Luxemburgo para 2024).\u00a0<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>No obstante, las SV fiscalmente opacas se benefician de un derecho especial de deducci\u00f3n fiscal en virtud del cual los compromisos (que generalmente se considera que incluyen cualquier dividendo y gastos por intereses) frente a accionistas y acreedores se consideran generalmente gastos de explotaci\u00f3n y, por tanto, deducibles fiscalmente (excepto si se aplican normas espec\u00edficas que restrinjan dicha deducci\u00f3n, por ejemplo, normas de limitaci\u00f3n de la deducci\u00f3n de intereses, o intereses debidos a inversores de jurisdicciones de la UE no cooperativas o \u00abincluidas en la lista negra\u00bb).<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Los SV est\u00e1n exentos del impuesto sobre el patrimonio neto (a excepci\u00f3n del impuesto sobre el patrimonio neto m\u00ednimo anual, que generalmente asciende a 4.815 EUR).<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Las distribuciones de dividendos y los intereses devengados o pagados por SV opacas fiscalmente no est\u00e1n sujetos a retenci\u00f3n en Luxemburgo (salvo determinados pagos de intereses efectuados a personas f\u00edsicas residentes fiscales en Luxemburgo).<\/p>\n<p>En lo que respecta al impuesto sobre el valor a\u00f1adido, los servicios de gesti\u00f3n cualificados recibidos por una SV constituida en Luxemburgo est\u00e1n exentos. En general, las SV no est\u00e1n obligadas a registrarse a efectos del impuesto sobre el valor a\u00f1adido en Luxemburgo, salvo cuando reciben servicios sujetos al IVA procedentes del extranjero, en concreto servicios contables o jur\u00eddicos.<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Adem\u00e1s, las SV con forma fiscal opaca tienen, en principio, pleno derecho a beneficiarse de los m\u00e1s de 80 convenios para evitar la doble imposici\u00f3n que Luxemburgo ha firmado y est\u00e1n actualmente en vigor.<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Las SV bajo la forma de sociedad personalista (SCS o SCSp) son, en principio, fiscalmente transparentes y, por tanto, no est\u00e1n sujetas, en general, al impuesto sobre la renta ni al impuesto sobre el patrimonio neto en Luxemburgo. Ello est\u00e1 sujeto a la aplicaci\u00f3n de las normas luxemburguesas sobre \u00abh\u00edbridos inversos\u00bb en relaci\u00f3n con los impuestos sobre la renta.<\/p>\n<p>No hay WHT sobre las distribuciones de beneficios o intereses devengados o pagados por una SV en forma de sociedad colectiva (a excepci\u00f3n de determinados pagos de intereses efectuados a personas f\u00edsicas residentes fiscales en Luxemburgo).<\/p>\n<p>Los efectos del impuesto sobre el valor a\u00f1adido son, en principio, los mismos que para las SV opacas fiscalmente. En principio, estos veh\u00edculos no pueden acogerse a las ventajas de los convenios para evitar la doble imposici\u00f3n.<\/p>\n<p>Por \u00faltimo, aunque la Ley de Titulizaci\u00f3n permite la creaci\u00f3n de compartimentos, esto no se tiene en cuenta desde el punto de vista fiscal, lo que significa que el SV se considera un \u00fanico contribuyente.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-c3dfd56 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"c3dfd56\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-66 elementor-top-column elementor-element elementor-element-a7a67f8 \" data-id=\"a7a67f8\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-141b519 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"141b519\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p><strong><i>Mayor protecci\u00f3n del inversor<\/i><\/strong><\/p>\n<p>Garantizar una mayor protecci\u00f3n del inversor es uno de los aspectos m\u00e1s significativos de la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa. El principio de lejan\u00eda de la quiebra separa los activos titulizados de cualquier riesgo de insolvencia del SV u originador, del proveedor de servicios y de todas las dem\u00e1s partes implicadas.<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>Por lo tanto, en caso de quiebra del emisor o de los servicios encargados por la SV de la recaudaci\u00f3n de los flujos de efectivo de los activos, la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa estipula que la SV tiene derecho a reclamar la transferencia de la propiedad de los activos titulizados y de cualquier efectivo recibido en su nombre antes de la apertura del procedimiento de liquidaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Asimismo, la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa permite disposiciones contractuales que son v\u00e1lidas y ejecutables y que tienen por objeto proteger a la SV de los intereses individuales de las partes implicadas, mejorando en consecuencia la protecci\u00f3n de la SV de la siguiente manera:<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-8e191a2 elementor-icon-list--layout-traditional elementor-widget elementor-widget-udesign_widget_iconlist\" data-id=\"8e191a2\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"udesign_widget_iconlist.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<ul class=\"elementor-icon-list-items\">\r\n\t\t\t<li class=\"elementor-icon-list-item elementor-repeater-item-48f7179\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\">\r\n\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"a-icon-check\"><\/i>\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">Claim subordination provision;<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\r\n\t\t\t\t<li class=\"elementor-icon-list-item elementor-repeater-item-af2b397\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\">\r\n\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"a-icon-check\"><\/i>\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">Non-recourse provision;<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\r\n\t\t\t\t<li class=\"elementor-icon-list-item elementor-repeater-item-5e8afc9\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\">\r\n\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"a-icon-check\"><\/i>\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">Non-petition provision; <\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\r\n\t\t\t\t<li class=\"elementor-icon-list-item elementor-repeater-item-12b96b1\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\">\r\n\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"a-icon-check\"><\/i>\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">and Non-seisure of assets.<\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\r\n\t\t<\/ul>\r\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-33 elementor-top-column elementor-element elementor-element-86ba1a3 \" data-id=\"86ba1a3\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a27767f elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a27767f\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<blockquote>\n<h4>\u00abGarantizar una mayor protecci\u00f3n del inversor es uno de los aspectos m\u00e1s significativos de la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa. El principio de lejan\u00eda de la quiebra separa los activos titulizados de cualquier riesgo de insolvencia del SV u originador, del proveedor de servicios y de todas las dem\u00e1s partes implicadas.\u00bb<\/h4>\n<\/blockquote>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-a9db4ad elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"a9db4ad\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-36e262e \" data-id=\"36e262e\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-25438ee elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"25438ee\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Adem\u00e1s, la Ley de Titulizaci\u00f3n luxemburguesa establece que los activos est\u00e1n exclusivamente disponibles para satisfacer los cr\u00e9ditos de los inversores sobre un SV o un compartimento en caso de varios compartimentos, y para satisfacer los cr\u00e9ditos de los acreedores con respecto a esos activos. As\u00ed pues, la segregaci\u00f3n de compartimentos impide la propagaci\u00f3n de la insolvencia entre diferentes compartimentos y proporciona un recurso limitado a los activos de un compartimento determinado \u00fanicamente<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-9c42486 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"9c42486\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h5><b>Conclusi\u00f3n<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/b><\/h5>\n<p>Luxemburgo es sin duda su puerta de entrada europea clave para estructurar su pr\u00f3ximo proyecto de titulizaci\u00f3n, ya que ofrece una amplia gama de ventajas que incluyen, entre otras, una serie de formas societarias posibles, m\u00e9todos de financiaci\u00f3n flexibles, la posibilidad de gestionar activamente una cartera de deuda en determinadas condiciones, nuevas normas sobre la creaci\u00f3n de compartimentos y un r\u00e9gimen fiscal atractivo.<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0<\/span><\/p>\n<p>\u00a1No espere m\u00e1s para poner en marcha su proyecto! P\u00f3ngase en contacto ahora con los expertos en mercados de capitales Aur\u00e9lien Hollard, Jos\u00e9 Oca\u00f1a o Stamatina Stylianopoulou, as\u00ed como con nuestros especialistas en aspectos fiscales de la titulizaci\u00f3n: Fr\u00e9d\u00e9ric Feyten, Alejandro Dom\u00ednguez y Pierre George.<\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-26ac2c9 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"26ac2c9\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-948fbe8 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"948fbe8\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/profesionales\/jose-juan-ocana-castilla\/\" aria-label=\"Member Image\">\r\n\t\t\t<img decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"600\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/JJO_600x600px_website.jpg\" class=\"attachment-medium_large size-medium_large wp-post-image\" alt=\"\" \/>\t\t<\/a>\r\n\t\t<div class=\"member-hidden-social\"><div class=\"social-icons\"><a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/jos\u00e9-juan-oca\u00f1a-castilla-b9b5a8107\/\" class=\"social-icon framed use-hover a-icon-linkedin-in social-linkedin\" target=\"_blank\" title=\"linkedin\" rel=\"noopener noreferrer\" aria-label=\"Member Social\"><\/a><\/div><\/div>\t<\/figure>\r\n\t<div class=\"post-details\">\r\n\t<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/profesionales\/jose-juan-ocana-castilla\/\">\r\n\t\tJos\u00e9 Juan Oca\u00f1a Castilla\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<div class=\"post-cats\"><a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/professionals_cat\/cms-luxembourg-es\/\" rel=\"tag\">CMS Luxembourg<\/a><\/div><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n<\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-09b5dd0 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"09b5dd0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-spacer\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-spacer-inner\"><\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-33 elementor-top-column elementor-element elementor-element-b4c65d7 \" data-id=\"b4c65d7\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap 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class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">CMS Luxembourg<\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<section class=\" elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-25165ff4 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"25165ff4\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-40958f15 \" data-id=\"40958f15\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7b4b8aad elementor-widget 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/alternative-investment-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-291 tag-link-position-2\" style=\"font-size: 21.050847457627pt;\" aria-label=\"Alternative Investment (24 elementos)\">Alternative Investment<span class=\"tag-link-count\"> (24)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/aml-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-266 tag-link-position-3\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"AML (1 elemento)\">AML<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/arte\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-247 tag-link-position-4\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Arte (1 elemento)\">Arte<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/asesoramiento\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-211 tag-link-position-5\" style=\"font-size: 15.118644067797pt;\" aria-label=\"Asesoramiento (7 elementos)\">Asesoramiento<span class=\"tag-link-count\"> (7)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/asset-management-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-213 tag-link-position-6\" style=\"font-size: 22pt;\" aria-label=\"Asset Management (29 elementos)\">Asset Management<span class=\"tag-link-count\"> (29)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/banca-digital\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-164 tag-link-position-7\" style=\"font-size: 15.118644067797pt;\" aria-label=\"Banca Digital (7 elementos)\">Banca Digital<span class=\"tag-link-count\"> (7)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/banking-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-161 tag-link-position-8\" style=\"font-size: 19.389830508475pt;\" aria-label=\"Banking (17 elementos)\">Banking<span class=\"tag-link-count\"> (17)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/capital-riesgo\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-170 tag-link-position-9\" style=\"font-size: 12.745762711864pt;\" aria-label=\"Capital Riesgo (4 elementos)\">Capital Riesgo<span class=\"tag-link-count\"> (4)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/compliance-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-264 tag-link-position-10\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Compliance (1 elemento)\">Compliance<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/consejero-independiente\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-290 tag-link-position-11\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"Consejero Independiente (6 elementos)\">Consejero Independiente<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/criptoactivos\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-175 tag-link-position-12\" style=\"font-size: 11.559322033898pt;\" aria-label=\"Criptoactivos (3 elementos)\">Criptoactivos<span class=\"tag-link-count\"> (3)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/distribucion-de-fondos\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-173 tag-link-position-13\" style=\"font-size: 20.576271186441pt;\" aria-label=\"Distribuci\u00f3n de fondos (22 elementos)\">Distribuci\u00f3n de fondos<span class=\"tag-link-count\"> (22)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/diversidad\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-278 tag-link-position-14\" style=\"font-size: 15.71186440678pt;\" aria-label=\"Diversidad (8 elementos)\">Diversidad<span class=\"tag-link-count\"> (8)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/empresas-familiares\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-269 tag-link-position-15\" style=\"font-size: 12.745762711864pt;\" aria-label=\"Empresas Familiares (4 elementos)\">Empresas Familiares<span class=\"tag-link-count\"> (4)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/family-offices-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-245 tag-link-position-16\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Family Offices (2 elementos)\">Family Offices<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/finanzas-sostenibles\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-160 tag-link-position-17\" style=\"font-size: 21.050847457627pt;\" aria-label=\"Finanzas Sostenibles (24 elementos)\">Finanzas Sostenibles<span class=\"tag-link-count\"> (24)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/fintech-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-163 tag-link-position-18\" style=\"font-size: 16.779661016949pt;\" aria-label=\"Fintech (10 elementos)\">Fintech<span class=\"tag-link-count\"> (10)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/gestion-patrimonial\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-176 tag-link-position-19\" style=\"font-size: 17.610169491525pt;\" aria-label=\"Gesti\u00f3n Patrimonial (12 elementos)\">Gesti\u00f3n Patrimonial<span class=\"tag-link-count\"> (12)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/gobernanza\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-249 tag-link-position-20\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"Gobernanza (9 elementos)\">Gobernanza<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/hr\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-304 tag-link-position-21\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"HR (1 elemento)\">HR<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/internacionalizacion\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-280 tag-link-position-22\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Internacionalizaci\u00f3n (1 elemento)\">Internacionalizaci\u00f3n<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/inversiones-alternativas\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-297 tag-link-position-23\" style=\"font-size: 11.559322033898pt;\" aria-label=\"Inversiones Alternativas (3 elementos)\">Inversiones Alternativas<span class=\"tag-link-count\"> (3)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/latam-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-167 tag-link-position-24\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"LATAM (9 elementos)\">LATAM<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/legal-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-233 tag-link-position-25\" style=\"font-size: 16.779661016949pt;\" aria-label=\"Legal (10 elementos)\">Legal<span class=\"tag-link-count\"> (10)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/mercado-de-capitales\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-309 tag-link-position-26\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"Mercado de Capitales (1 elemento)\">Mercado de Capitales<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/precios-de-transferencia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-271 tag-link-position-27\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Precios de Transferencia (2 elementos)\">Precios de Transferencia<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/real-estate\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-338 tag-link-position-28\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Real Estate (2 elementos)\">Real Estate<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/reaseguro\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-172 tag-link-position-29\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Reaseguro (2 elementos)\">Reaseguro<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/tag\/rrhh\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-178 tag-link-position-30\" style=\"font-size: 16.305084745763pt;\" aria-label=\"RRHH (9 elementos)\">RRHH<span class=\"tag-link-count\"> (9)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/seguros\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-180 tag-link-position-31\" style=\"font-size: 10.135593220339pt;\" aria-label=\"Seguros (2 elementos)\">Seguros<span class=\"tag-link-count\"> (2)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/seguros-de-vida-unit-linked\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-169 tag-link-position-32\" style=\"font-size: 13.694915254237pt;\" aria-label=\"Seguros de vida Unit-linked (5 elementos)\">Seguros de vida Unit-linked<span class=\"tag-link-count\"> (5)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tax-es\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-162 tag-link-position-33\" style=\"font-size: 19.033898305085pt;\" aria-label=\"Tax (16 elementos)\">Tax<span class=\"tag-link-count\"> (16)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tecnologia\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-231 tag-link-position-34\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"Tecnolog\u00eda (6 elementos)\">Tecnolog\u00eda<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tendencias\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-223 tag-link-position-35\" style=\"font-size: 20.101694915254pt;\" aria-label=\"Tendencias (20 elementos)\">Tendencias<span class=\"tag-link-count\"> (20)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/tic\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-267 tag-link-position-36\" style=\"font-size: 8pt;\" aria-label=\"TIC (1 elemento)\">TIC<span class=\"tag-link-count\"> (1)<\/span><\/a>\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/temticas\/ue\/\" class=\"tag-cloud-link tag-link-222 tag-link-position-37\" style=\"font-size: 14.525423728814pt;\" aria-label=\"UE (6 elementos)\">UE<span class=\"tag-link-count\"> (6)<\/span><\/a><\/div>\n<\/div>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\" elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-7ef6ee0c \" data-id=\"7ef6ee0c\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\r\n\r\n\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-58b52e5e elementor-widget elementor-widget-sidebar\" data-id=\"58b52e5e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"sidebar.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<nav id=\"categories-2\" class=\"widget widget_categories\"><h3 class=\"widget-title\">Buscar por ediciones del SFF Magazine<\/h3><form action=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/\" method=\"get\"><label class=\"screen-reader-text\" for=\"cat\">Buscar por ediciones del SFF Magazine<\/label><select  name='cat' aria-label='Categories to search' id='cat' class='postform'>\n\t<option value='-1'>Elegir la categor\u00eda<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"124\">Noticias&nbsp;&nbsp;(44)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"159\">SFF Magazine Abril 2021&nbsp;&nbsp;(12)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"174\">SFF Magazine Abril 2022&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"239\">SFF Magazine Diciembre 2023&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"289\">SFF Magazine Diciembre 2024&nbsp;&nbsp;(12)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"307\">SFF Magazine Diciembre 2025&nbsp;&nbsp;(6)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"168\">SFF Magazine Julio 2021&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"177\">SFF Magazine Julio 2022&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"215\">SFF Magazine Junio 2023&nbsp;&nbsp;(7)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"273\">SFF Magazine Junio 2024&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"296\">SFF Magazine Junio 2025&nbsp;&nbsp;(11)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"205\">SFF Magazine Marzo 2023&nbsp;&nbsp;(9)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"257\">SFF Magazine Marzo 2024&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"293\">SFF Magazine Marzo 2025&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"336\">SFF Magazine Marzo 2026&nbsp;&nbsp;(13)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"171\">SFF Magazine Octubre 2021&nbsp;&nbsp;(11)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"165\">SFF Magazine Octubre 2022&nbsp;&nbsp;(10)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"230\">SFF Magazine Septiembre 2023&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"282\">SFF Magazine Septiembre 2024&nbsp;&nbsp;(9)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"299\">SFF Magazine Septiembre 2025&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n\t<option class=\"level-0\" value=\"53\">Sin categorizar&nbsp;&nbsp;(8)<\/option>\n<\/select>\n<\/form><script>\n( ( dropdownId ) => {\n\tconst dropdown = document.getElementById( dropdownId );\n\tfunction onSelectChange() {\n\t\tsetTimeout( () => {\n\t\t\tif ( 'escape' === dropdown.dataset.lastkey ) {\n\t\t\t\treturn;\n\t\t\t}\n\t\t\tif ( dropdown.value && parseInt( dropdown.value ) > 0 && dropdown instanceof HTMLSelectElement ) {\n\t\t\t\tdropdown.parentElement.submit();\n\t\t\t}\n\t\t}, 250 );\n\t}\n\tfunction onKeyUp( event ) {\n\t\tif ( 'Escape' === event.key ) {\n\t\t\tdropdown.dataset.lastkey = 'escape';\n\t\t} else {\n\t\t\tdelete dropdown.dataset.lastkey;\n\t\t}\n\t}\n\tfunction onClick() {\n\t\tdelete dropdown.dataset.lastkey;\n\t}\n\tdropdown.addEventListener( 'keyup', onKeyUp );\n\tdropdown.addEventListener( 'click', onClick );\n\tdropdown.addEventListener( 'change', onSelectChange );\n})( \"cat\" );\n\n\/\/# sourceURL=WP_Widget_Categories%3A%3Awidget\n<\/script>\n<\/nav><nav id=\"search-3\" class=\"widget widget_search\"><h3 class=\"widget-title\">Buscar publicaciones<\/h3>\r\n\t<div class=\"search-wrapper  hs-start light-style\">\r\n\t\t\r\n\t\t\t\t<form action=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/\/\" method=\"get\" class=\"input-wrapper\">\r\n\t\t\t<input type=\"hidden\" name=\"post_type\" value=\"post\"\/>\r\n\r\n\t\t\t<input type=\"search\" aria-label=\"Search\" class=\"form-control\" name=\"s\" placeholder=\"\" required=\"\" autocomplete=\"off\">\r\n\r\n\t\t\t\r\n\t\t\t\r\n\t\t\t<button class=\"btn btn-search\" aria-label=\"Search Button\" type=\"submit\">\r\n\t\t\t\t<i class=\"a-icon-search\"><\/i>\r\n\t\t\t<\/button>\r\n\r\n\t\t\t\t\t<div class=\"hs-close\">\r\n\t\t\t\t<a href=\"#\" aria-label=\"Close\">\r\n\t\t\t\t\t<span class=\"close-wrap\">\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"close-line close-line1\"><\/span>\r\n\t\t\t\t\t\t<span class=\"close-line close-line2\"><\/span>\r\n\t\t\t\t\t<\/span>\r\n\t\t\t\t<\/a>\r\n\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\r\n\t\t<\/form>\r\n\t\t\t<\/div>\r\n\r\n\t\t<\/nav>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\r\n\t\t\t<\/section>\r\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-5defc3e7 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"5defc3e7\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-18f39c75 elementor-widget elementor-widget-spacer\" data-id=\"18f39c75\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"spacer.default\">\n\t\t\t\t<div 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class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ventajas-principales-del-unit-linked-luxemburgues-para-residentes-espanoles\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Madrid-Unit-linked-insurance-600x420.jpeg\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Madrid-Unit-linked-insurance-600x420.jpeg 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Madrid-Unit-linked-insurance-400x280.jpeg 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Madrid-Unit-linked-insurance-570x400.jpeg 570w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/>\t\t\t\t<\/a>\r\n\t\t\t<\/figure>\r\n\t\t\t<div class=\"post-details\">\r\n\t<div class=\"post-meta\">\r\n\t<a class=\"post-date\" href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/2024\/02\/06\/\">febrero 6, 2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ventajas-principales-del-unit-linked-luxemburgues-para-residentes-espanoles\/\">\r\n\t\tVentajas principales del unit-linked luxemburgu\u00e9s para residentes espa\u00f1oles\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ventajas-principales-del-unit-linked-luxemburgues-para-residentes-espanoles\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-12863 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-asesoramiento tag-gestion-patrimonial post overlay-zoom overlay-dark  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class=\"post-meta\">\r\n\t<a class=\"post-date\" href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/2024\/02\/06\/\">febrero 6, 2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/maximizando-luxemburgo-y-su-potencial-en-la-estructuracion-patrimonial-para-las-empresas-familiares-la-alternativa-raif\/\">\r\n\t\tMaximizando Luxemburgo y su potencial en la estructuraci\u00f3n patrimonial para las empresas familiares: La alternativa RAIF\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/maximizando-luxemburgo-y-su-potencial-en-la-estructuracion-patrimonial-para-las-empresas-familiares-la-alternativa-raif\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-12897 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-asesoramiento tag-banking-es tag-empresas-familiares tag-gestion-patrimonial post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/la-gestion-patrimonial-de-las-empresas-familiares\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Family-businesses-600x420.jpeg\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Family-businesses-600x420.jpeg 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Family-businesses-400x280.jpeg 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/Family-businesses-570x400.jpeg 570w\" 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category-sff-magazine-marzo-2024 tag-asesoramiento tag-compliance-es post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ds-compliance-se-convierte-en-ds-advisory-services\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/DS-Advisory-Services-4-600x420.png\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/DS-Advisory-Services-4-600x420.png 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/DS-Advisory-Services-4-400x280.png 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/DS-Advisory-Services-4-570x400.png 570w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/>\t\t\t\t<\/a>\r\n\t\t\t<\/figure>\r\n\t\t\t<div class=\"post-details\">\r\n\t<div class=\"post-meta\">\r\n\t<a class=\"post-date\" href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/2024\/03\/06\/\">marzo 6, 2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ds-compliance-se-convierte-en-ds-advisory-services\/\">\r\n\t\tDS Compliance se convierte en DS Advisory services\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/ds-compliance-se-convierte-en-ds-advisory-services\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-12971 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-noticias category-sff-magazine-marzo-2024 post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure 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2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/noticias\/alfi-roadshow-en-madrid\/\">\r\n\t\tALFI Roadshow en Madrid\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/noticias\/alfi-roadshow-en-madrid\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-13040 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-tax-es tag-tendencias post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/por-que-estructurar-su-estrategia-de-endeudamiento-a-traves-de-un-vehiculo-de-titulizacion-en-el-gran-ducado-de-luxemburgo\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-600x420.jpeg\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-600x420.jpeg 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-400x280.jpeg 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/AdobeStock_460677110-570x400.jpeg 570w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/>\t\t\t\t<\/a>\r\n\t\t\t<\/figure>\r\n\t\t\t<div class=\"post-details\">\r\n\t<div class=\"post-meta\">\r\n\t<a class=\"post-date\" href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/2024\/03\/06\/\">marzo 6, 2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/por-que-estructurar-su-estrategia-de-endeudamiento-a-traves-de-un-vehiculo-de-titulizacion-en-el-gran-ducado-de-luxemburgo\/\">\r\n\t\t\u00bfPor qu\u00e9 estructurar su estrategia de endeudamiento a trav\u00e9s de un veh\u00edculo de titulizaci\u00f3n en el Gran Ducado de Luxemburgo?\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/por-que-estructurar-su-estrategia-de-endeudamiento-a-traves-de-un-vehiculo-de-titulizacion-en-el-gran-ducado-de-luxemburgo\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-13104 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-empresas-familiares tag-family-offices-es 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in financial district Kirchberg at sunset. Luxembourg. . 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has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-asset-management-es tag-distribucion-de-fondos post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/meet-the-team-andbank-asset-management-luxembourg\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"420\" src=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/andbank-luxembourg-enseigne-600x420.jpeg\" class=\"attachment-alpha-post-medium size-alpha-post-medium wp-post-image\" alt=\"\" srcset=\"https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/andbank-luxembourg-enseigne-600x420.jpeg 600w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/andbank-luxembourg-enseigne-400x280.jpeg 400w, https:\/\/sff-camara.com\/wp-content\/uploads\/2024\/03\/andbank-luxembourg-enseigne-570x400.jpeg 570w\" sizes=\"(max-width: 600px) 100vw, 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href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/el-grupo-caixabank-am-evoluciona-su-modelo-de-gestion-de-alternativos-liquidos-con-delegacion-de-mandatos-a-terceras-gestoras-internacionales-para-su-servicio-de-gestion-discrecional-de-las-carteras-m\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-13484 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-alternative-investment-es tag-aml-es tag-tendencias post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/aml-ctf-perspectivas-regulatorias-y-analisis-de-tendencias\/\" aria-label=\"Post Media\">\r\n\t\t\t\t\t<img 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2024<\/a>\r\n\r\n\t<\/div>\r\n<h3 class=\"post-title\">\r\n\t<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/aml-ctf-perspectivas-regulatorias-y-analisis-de-tendencias\/\">\r\n\t\tAML\/CTF: perspectivas regulatorias y an\u00e1lisis de tendencias\t<\/a>\r\n<\/h3>\r\n<a href=\"https:\/\/sff-camara.com\/es\/sff-magazine-marzo-2024\/aml-ctf-perspectivas-regulatorias-y-analisis-de-tendencias\/\" class=\"btn btn-link btn-underline btn-primary\">Leer m\u00e1s <i class=\"a-icon-long-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\r\n\t<\/article>\r\n\r\n\t\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n<div class=\"post-wrap \" data-post-image=\"alpha-post-medium\">\r\n\r\n\t\r\n\t<article class=\"post-13523 post type-post status-publish format-standard has-post-thumbnail hentry category-sff-magazine-marzo-2024 tag-empresas-familiares tag-tendencias post overlay-zoom overlay-dark  post-modern\">\r\n\t\t\t\t\t<figure class=\"post-media\">\r\n\t\t\t\t\t\t\t\t<a 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